Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7 | Следующая страница реферата

K5 = чистая выручка от реализации / объем актива;

при Z < 1,8 - вероятность банкротства очень высока;

1,81 < Z < 2,7 - вероятность банкротства выше среднего;

2,71 < Z < 2,99 - вероятность банкротства средняя;

Z > 3,0 - вероятность банкротства низкая.

Для закрытых компаний используется следующий вариант пятифакторной модели:

Z = 0,7 K1 + 0,8 K2 + 3,1 K3 + 0,4 K4 + 1,0 K5

где изменяется только значение коэффициента K4 = балансовая оценка собственного капитала / краткосрочные обязательства;

при Z < 1,23 - вероятность банкротства высокая;

1,24 < Z < 2,9 - вероятность банкротства средняя;

Z > 3,0 - вероятность банкротства низкая.

К качественным факторам, свидетельствующим о неблагополучном состоянии предприятия, можно отнести:

              неопытность компании и высокая степень конкуренции;

              спад в экономике;

              неспособность контролировать расходы, слабость финансового учета;

              кредитные ограничения;

              неквалифицированное управление;

              низкая диверсификация деятельности и др.

КАК ОПРЕДЕЛИТЬ ЭКОНОМИЧЕСКУЮ СТОИМОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ?

Решая вопрос, ликвидировать или реорганизовать предприятие, сопоставляют его экономическую стоимость с ликвидационной. Если ликвидационная стоимость предприятия больше его экономической стоимости, то выгоднее ликвидировать предприятие; если же фирма больше стоит как действующее предприятие, то ставится вопрос о реорганизации. Необходимо спрогнозировать будущие доходы и расходы. Экономическая стоимость представляет собой настоящую стоимость чистых денежных потоков.

Экономическая стоимость предприятия определяется по следующим этапам:

              Прогнозируется объем и стоимость продаж.

              Анализируются условия хозяйствования, с тем, чтобы спрогнозировать чистые денежные потоки (чистый денежный поток складывается из чистой прибыли и амортизационных отчислений).

              Определяется дисконтная ставка (средняя стоимость капитала), которая будет применяться к спрогнозированным чистым денежным потокам.

              Определяется чистая настоящая стоимость (NPV) денежных потоков, подобно тому, как это делается в инвестиционном анализе. Эта чистая настоящая стоимость денежных потоков и есть экономическая стоимость предприятия.

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: банк рефератов, сочинение.





Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7 | Следующая страница реферата