Предыдущая страница реферата | 3  4  5  6  7  8  9  10  11  12  13 | Следующая страница реферата

[pic].

Использование D также необходимо при изменении номинальных стоимостей акций, входящих в список индекса (расщепление (split) акций).

Теоретически, же формула индекса (а точнее, средней) с ценовым взвешиванием выглядит следующим образом:

[pic] .

2.Индексы с рыночным взвешиванием, использующие метод арифметической средней (Standard&Poor’s, NYSE Compozit):

[pic] , где

[pic] - рыночная цена (капитализация) корпорации i в период t;

[pic] - рыночная цена (капитализация) корпорации i в период 0;

[pic] - ,базисное значение индекса.
3. Индексы с равным взвешиванием, использующие метод геометрической средней
(Value-Line-Composite-Index, LCI):

[pic] , где

[pic]-цена i-ой акции в базисном периоде;

[pic]- значение индекса в базисном периоде.

Основная функция каждого индекса - отражение определённой стороны изменения инвестиционного климата в экономике.

Глобальные тенденции, характеризующие изменение макроэкономической коньюктуры, улавливаются индексами, построенными на основе статистики движения курсов акций ограниченного количества самых престижных и надёжных компаний.

Наиболее популярные из индексов: промышленная средняя Доу-Джонса и главный рыночный индекс - MMI.

Вторая группа индексов отражает скорее тенденции рынка ценных бумаг, чем глобальные тенденции. Это, как правило, равновзвешенные индексы и индексы с обширным списком (более 1500 акций).

Третьи индексы более чутки к изменениям в отдельных секторах экономики
(отраслевым, региональным, в зависимости от времени существования компании).

Индексы Standard&Poor’s также популярны при использовании их в качестве инструмента при оценке эффективности управления портфелем и в качестве основы фьючерсных и опционных контрактов.

Подобные индексы деловой активности нужны и в России. Однако, применение прямых аналогов западных индексов деловой активности невозможно.
В то же время индексы, рассчитываемые в России также не всегда отвечают потребностям, существующим у потенциальных групп потребителей информации, отражённой в индексах.

Рассмотрим несколько индексов деловой активности, которые рассчитываются в настоящее время в России.
. индекс АК&М (сводный);
. индекс Российской Торговой Системы (РТС)
. индекс Интерфакса (сводный)
. индекс Moscow Times (MT-index)

Основные характеристики этих индексов сведены в таблице 1 таблица 1. Основные характеристики фондовых индексов.
|Характеристика |AK&M |РТС |Интерфакс |MT-index |
|1 |2 |3 |4 |5 |
|Универсальный / Частный |У |У |У |У |
|(У/Ч) | | | | |
|Размер списка индекса |50 |24 |65 |50 |
|Метод взвешивания |рыночное |
|Метод усреднения |арифметическое среднее |
|Базисная дата |01.09.93 |01.09.95 |01.12.95 |01.09.94 |
|Базисное значение |1 |100 |100 |100 |
|индекса | | | | |

примечание: при расчёте индекса AK&M применяется рыночное взвешивание, однако, капитализация в качестве веса корректируется в том случае, если не все акции могут свободно обращаться на рынке.

Формула расчёта всех российских индексов также практически совпадает и может быть сведена к следующей:

[pic] , где
I- текущее значение индекса на базисную дату;
[pic] - капитализация i-го предприятия в период времени t;
[pic] -- капитализация i-го предприятия в базисном периоде.

Как видно методы расчётов российских индексов деловой активности практически не отличаются друг от друга. Все основные характеристики индексов совпадают. Исключение представляет список индекса и именно различие списков обуславливает различные значения индексов.

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: бесплатные шпаргалки по праву, мцыри сочинение.





Предыдущая страница реферата | 3  4  5  6  7  8  9  10  11  12  13 | Следующая страница реферата