Предыдущая страница реферата | 12  13  14  15  16  17  18  19  20  21  22 | Следующая страница реферата

Таблица 18 тыс.руб.
|Год |1 |2 |3 |4 |5 |Остато|
| | | | | | |чный |
| | | | | | |период|
| | | | | | | |
|Выручка от реализации |221100|267443|323499|391304|473322|572530|
|Себестоимость реализованной| | | | | | |
|продукции: | | | | | | |
|Постоянные издержки |10379 |11625 |13019 |14582 |16332 |18291 |
|Переменные издержки |165825|200582|242624|293478|354991|429398|
|Амортизация |191 |184 |182 |188 |205 |197 |
|Всего, себестоимость |176395|212391|255825|308248|371528|447886|
|реализованной продукции | | | | | | |
|Валовая прибыль |44706 |55052 |67674 |83056 |101794|124644|
|Расходы на продажу, общие и|9801 |10977 |12295 |13770 |15422 |17273 |
|административные расходы | | | | | | |
|Прибыль до выплаты |34904 |44075 |55379 |69286 |86371 |107371|
|процентов и до | | | | | | |
|налогообложения | | | | | | |
|Проценты |2822 |2540 |2286 |2057 |1852 |1666 |
|Прибыль до налогообложения |32082 |41535 |53093 |67229 |84520 |105704|
|Налоги (24 %) |7700 |9968 |12742 |16135 |20285 |25369 |
|Чистый прибыль |24383 |31567 |40351 |51094 |64235 |80335 |
|Денежный поток: | | | | | | |
|Чистый доход |24383 |31567 |40351 |51094 |64235 |80335 |
|начисление амортизации |191 |184 |182 |188 |205 |197 |
|прирост задолженности |8728 |7855 |7070 |6363 |5726 |5154 |
|прирост оборотного капитала|11853 |14337 |17342 |20977 |25374 |30693 |
|капитальные вложения |25 |30 |65 |150 |250 |230 |
|Денежный поток |21423 |25239 |30195 |36518 |44543 |54764 |

2.3. Выведение ставки дисконта методом кумулятивного построения.
Определение итоговой величины стоимости предприятия.

Базовая формула расчета ставки дисконта методом кумулятивного построения выглядит следующим образом:

R = Rf + риски, где

(13)

Rf - безрисковая ставка

Акции ОАО «Автоцентр» не котируются на фондовом рынке, следовательно, безрисковую ставку не возможно вывести с помощью котировок фондового рынка.
Поэтому в качестве безрисковой ставки возьмем доходность по облигациям федерального займа со сроком погашения в 2008 г.– 9,51.

Определим факторы риска.

Все факторы риска оцениваются в диапазоне от 0 до 5 %%.

1. Риск размера компании.

Для характеристики размера компании используем величину чистых активов предприятия.

Основные этапы расчета:

. Отбираем пять крупнейших предприятий отрасли технического обслуживания автомобилей. Стоимость чистых активов приведена в таблице.

Таблица 19
|Наименование акционерного общества |Стоимость чистых активов, |
| |тыс.руб. |
|ОАО «Автоцентр» |11231 |
|ОАО «Автоцентр-Тольятти-ВАЗ» |64058 |
|ОАО «Екатеринбург-Лада» |33533 |
|ОАО «Самара-Лада» |22783 |
|ОАО «Ростов-Лада» |22088 |
|ОАО «Питер-Лада» |72068 |
|Среднее значение (без учета ОАО |42906 |
|«Автоцентр») | |

Рассчитаем риск размера компании по следующей формуле:

X = Xmax * (1 – N/Nmax ), где

Xmax - максимальный риск, равный 5%,

N - величина чистых активов оцениваемой компании по балансу,

Nmax - средняя величина чистых активов крупнейших компаний данной отрасли по балансу.

Nmax= 42 096

X риск размера компании = 5 * (1 – 11231/42096) = 3,69

2. Расчет риска финансовой структуры.

Финансовая структура характеризуется отношением собственных и заемных средств предприятия. Рассчитаем коэффициент покрытия и коэффициент автономии.

Коэффициент покрытия рассчитывается по формуле:

А + (БП – Дл К)

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: ответы 5 класс, конспект по окружающему миру.





Предыдущая страница реферата | 12  13  14  15  16  17  18  19  20  21  22 | Следующая страница реферата