Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4 | Следующая страница реферата

Уравнение Слуцкого и межвременной выбор

Уравнение Слуцкого можно использовать для разложения изменения спроса, вызванного изменением процентной ставки, на эффекты дохода и эффект замещения. Допустим, что процентная ставка растет. Как это повлияет на потребление в каждом периоде?

Данный случай легче проанализировать, используя бюджетное ограничение, выраженное не через текущую, а через будущую стоимость. С позиций бюджетного ограничения, выраженного через будущую стоимость повышение процентной ставки — то же самое, что повышение цены сегодняшнего потребления по сравнению с ценой завтрашнего потребления. Выписав уравнение Слуцкого, получаем

Действие эффекта замещения, как всегда, направлено в сторону, противоположную изменению цены. В данном случае цена потребления в период 1 растет, следовательно, эффект замещения говорит о том, что в первом периоде потребитель должен потреблять меньше. В этом заключается смысл знака "минус", стоящего под эффектом замещения.

Допустим, что потребление в рассматриваемом периоде есть нормальный товар, так что самый последний член — изменение потребления с изменением дохода — будет величиной положительной. Записываем под последним членом знак "плюс". Теперь знак всего выражения будет зависеть от знака (m1 — с1). Если рассматриваемое лицо — заемщик, этот член будет величиной отрицательной и поэтому выражение в целом несомненно будет отрицательным — для заемщика рост процентной ставки должен уменьшать сегодняшнее потребление.

Благосостояние заемщика с ростом процентной ставки понижается. Когда процентная ставка для заемщика повышается и данный потребитель решает остаться заемщиком, его благосостояние, безусловно, снижается.

Почему это происходит? В случае повышения процентной ставки всегда действует эффект замещения, вызывающий уменьшение сегодняшнего потребления. Для заемщика повышение процентной ставки означает, что завтра ему придется платить более высокий процент. Это побуждает его меньше занимать и тем самым меньше потреблять в первом периоде.

Для кредитора рассматриваемый эффект неоднозначен. Общий эффект есть сумма отрицательного эффекта замещения и положительного эффекта дохода.

С точки зрения кредитора, рост процентной ставки может принести ему такой большой дополнительный доход, что он захочет даже увеличить свое потребление в первом периоде.

Инфляция

Итак, мы уже провели анализ с позиций некоего общего товара, именуемого "потреблением". Отказ от Δс единиц потребления сегодня позволяет вам купить (1+r)Δс единиц потребления завтра. В этом анализе молчаливо заложена предпосылка о том, что "цена" потребления не меняется — инфляция или дефляция отсутствует.

Однако нетрудно изменить данный анализ, сделав его пригодным для рассмотрения случая инфляции. Предположим, что теперь цена товара "потребление" в каждом периоде различна. Удобно принять сегодняшнюю цену потребления за 1 и обозначить завтрашнюю цену потребления через р2. Удобно также считать, что начальный запас тоже измеряется в единицах потребления товаров, так что выраженная в деньгах стоимость начального запаса в периоде 2 равна р2m2. Тогда сумма денег, которую потребитель может истратить во втором периоде, задана выражением

р2с2 = р2m2 + (1+r)(m1—c1),

а величина потребления, доступная потребителю в периоде 2, есть

с2 = m2 +(1+r/p2)(m1-c1)

Это уравнение очень похоже на уравнение, приведенное ранее, мы только используем не 1+r,а (1+r)/р2-

Выразим это бюджетное ограничение через темп развития инфляции. Темп развития инфляции — это не что иное, как темп роста цен. Вспомнив, что р1=1, мы получаем

Рг = 1 + π, что дает нам c2=m2+(1+r/1+ π)(m1-c1)

Введем в уравнение реальную ставку процента и определим ее как

1+p=1+r/1+π

так что бюджетное ограничение принимает вид

с2 = m + (1+p)(m1-c1)

Единица плюс реальная ставка процента показывают, сколько дополнительного потребления вы можете приобрести в период 2, если откажетесь от какой-то части потребления в период 1. Именно поэтому речь идет о реальной ставке процента: она говорит о том, сколько можно получить дополнительного потребления, а не дополнительных денежных средств.

Ставка процента на денежные средства называется номинальной ставкой процента. Очевидно, что взаимосвязь между двумя указанными ставками процента дана формулой

1 + р=1+r/1+π

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: диплом формирование, научные статьи.





Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4 | Следующая страница реферата