Анализ финансового состояния предприятия

| Категория реферата: Рефераты по финансам
| Теги реферата: зимой сочинение, безопасность доклад
| Добавил(а) на сайт: Хохорин.

1.1. Зарубежный опыт оценки Финансового состояния предприятия.

В условиях международной интеграции, расширения рынков капитала, активизации предпринимательской деятельности и т.д. финансовые аналитики нашей страны должны будут все чаще и чаще обращаться к характеристикам аналитических систем экономически развитых зарубежных стран для того, чтобы лучше понять достижения и результаты деятельности предприятий, преуспевающих на мировом рынке.
За рубежом проблемой оценки финансового состояния коммерческого предприятия занимаются многие ученые: Коробоу Л., Штур О., Мартин
Д., Браун М. и многие другие. На основе создания ими систем комплексного анализа деятельности фирмы практически каждый желающий сможет без особых усилий получить интересующие его данные о функционировании предприятия.
На западе интерес к финансовым данным компаний очень высок . это связано с тем, что различные категории пользователей информации в той или иной степени заинтересованы в результатах финансовой деятельности компании.
Пользователи финансовых отчетов делятся на внутренних и внешних.
К первым относят администрацию ко вторым – кредиторов и инвесторов. Кредиторы предоставляют займы, принимают векселя или покупают облигации, по которым получают проценты. Они рассчитывают на погашение займов в соответствии с заключенным соглашением.
Инвесторы покупают акции в расчете на получение дивидендов и на увеличении их рыночной стоимости те и другие подвергают себя риску: кредитор тем, что должник может и не вернуть долга, инвестор, что высоких дивидендов или вообще или рыночная цена на акции упадет.
Чтобы свести риск к минимуму при осуществлении вложений анализируют финансовое положение каждого отдельного предприятия.
Результаты деятельности фирмы в прошлом часто являются хорошим индикатором перспектив развития. По этому инвестора или кредитора интересуют имевшие место в прошлом тенденции реализации товаров и услуг, издержек, движений денежных средств и прибыли от осуществленных инвестиций. Кроме того, анализ текущего состояния компании позволяет оценить положение на данный момент, например, состояние и структуру активов, денежных средств, соотношение между задолженностью компании и ее капиталом, разумность величины материально – производственных запасов и дебиторской задолжности.
Знание финансового состояния фирмы в прошлом и настоящем является необходимым для выполнения другой задачи анализа финансового положения – оценки перспектив развития компании.
Многие аналитики используют приблизительные оценки определения важнейших финансовых коэффициентов. Например, долгое время считалось, что если текущий коэффициент (отношения оборотных средств к краткосрочным обязательствам) равен 2, то это хорошо.
Хотя подобные показатели помогают при подготовке дальнейших исследований, нельзя утверждать, что они подходят любой компании.
Фирма с текущим коэффициентом большим, чем 2:1, может иметь слабое финансовое положение: слишком большая дебиторская задолженность, значительные, несоответствующие требованиям времени материальные запасы, слабый контроль за денежными операциями. Другая компания имеет коэффициент покрытия меньше 2:1, но благодаря хорошему управлению находиться в прекрасном финансовом состоянии, таким образом, подобные оценки должны применяться с большой осторожностью.
Метод сравнения финансовых результатов одной и той же компании за определенный период времени имеет преимущество перед приемом, рассмотренным выше. Этот прием позволяет увидеть изменения в лучшую или худшую сторону, а также прогнозировать будущие тенденции развития. Однако в переломные периоды деятельности следует осторожно делать прогнозы на будущее. Другой недостаток заключается в том, что хорошие результаты в прошлом могут оказаться неприемлемыми в н8астоящем или будущем, например, даже если доходы с инвестиций выросли с 3 до 4 %, уровень доходов в 5 % может оказаться недостаточным в отраслевых показателей необходимо учитывать следующее отчетном периоде.
Использование отраслевых показателей, в какой-то степени позволяет устранить негативные стороны предшествующих способов оценки. Этот метод предполагает сопоставление итогов деятельности фирмы с другими компаниями той же отрасли. При использовании Во- первых, хотя две компании действуют в одной отрасли промышленности, они могут несопоставимы. Во-вторых, большинство крупных компаний действуют больше чем в одной отрасли. Некоторые из них диверсифицировали свою деятельность, превратились в конгломераты, функционирующие во многих не связанных отраслях.
Различные подразделения такой компании имеют не одинаковые уровни рентабельности и риска. При применении сводных финансовых отчетов для финансового анализа часто становится невозможным использовать в качестве ориентира отраслевые показатели.
Но несмотря на все эти недостатки, при отсутствии данных о деятельности компании в прошлом наилучшим является использование отраслевых показателей для оценки текущей деятельности.
Внешний анализ осуществляется на основе данных публикуемых отчетов компаний, информации комиссии по ценным бумагам и биржевым операциям, экономической периодики и консультаций фирм, оказывающих услуги по вопросам кредитования и осуществления инвестиций.
Методика проведения зарубежного анализа во многом схожа с принципами оценки финансового состояния в отечественной практике.
Различия наблюдаются в информационном обеспечении лиц, проводящих анализ. За рубежом практически каждое заинтересованное лицо может получить информацию о деятельности любой фирмы.

2. Комплексный анализ финансового состояния ОАО
«РОДНИЧОК»

2.1.Анализ ликвидности баланса и его влияние на платежеспособность.
Одним из важнейших вопросов анализа финансового состояния предприятия является оценка уровня его платежеспособности.
Платежеспособность характеризуется ликвидностью баланса предприятия и рассматривается по скорости возможного превращения различных частей его имущества в денежную форму в суммах, соответствующих сумм платежей по его обязательствам, которые должны быть погашены в эти сроки.
Для оценки платежеспособности предприятия привлекаются данные бухгалтерского баланса. Принятая группировка статей актива и пассива баланса позволяет осуществить достаточно глубокий анализ финансового состояния предприятия и удобна для предварительного общего ознакомления с финансовым состоянием конкретного хозяйственного субъекта. Однако более детальной оценки платежеспособности и финансовой устойчивости, а также для упрощения проводимой аналитической работы строится специальный баланс-нетто, в котором в зависимости от целей анализа производится группировка по различным результатам (таб. 2.1.).

Табли ца

2.1.

АНАЛИТИЧЕСКИЙ БАЛАНС – НЕТТО

(тыс. руб.)

| | 1997| | |
|1997 | |19 |1997 |
|Актив | |Пассив | |
| |На |На | |На | |
| |начало |конец | |нач. |На |
| |года |года | |года.|коне|
| | | | | |ц г.|
| | | | | | |
|1 Внеоборотные | | |1.Капитал и резервы | | |
|активы. | | | |75 |75 |
|ОС и прочие |41420 |79341 |1.1 Уставный капитал |29019|2901|
|внеоборот- |--- |- | | |9 |
|ные активы | | |1.2 Добавочный капитал|5530 |7715|
|1.2. Долгосрочные | | | | | |
|финансо- | | |1.3. Фонды накопления |2300 |- |
|вые вложения | | | | | |
| | | |1.4. Нераспределенная | | |
| | | |прибыль | | |
|Итого по разделу 1 |41420 |79341 | |36924|3680|
| | | | | |9 |
|2. Оборотные активы| | |2. Заемные средства | | |
| |5322 |3243 | | | |
|1.1. Денежные |14700 |30330 |1.1. Ссуды |- |5000|
|средства | | |всего |- |0 |
|1.2. Дебиторская |96225 |73366 |долгосрочные |- |- |
|задолжен- |- |- |краткосрочные | |5000|
|ность | | |1.2.Кредиторская |12074|0 |
|1.3.Запасы и | | |задолженность |3 |9947|
|затраты | | | | |1 |
|1.4. Прочие активы | | | | | |
|Итого по разделу 2 |116247 |106939| |12074|1494|
| | | | |3 |71 |
|баланс |157667 |186280| |15766|1862|
| | | | |7 |80 |

Изучение баланса начинается с установления изменения величины валюты баланса. Для этого итог баланса на начало периода сравнивают с таковым на конец периода. Такое сопоставление позволяет определить общее направление движения баланса. На анализируемом предприятии за 1997 год итог баланса увеличивается к концу года на 28613 тыс. рублей или на 18%. В обычных производственных условиях увеличение данного показателя оценивается положительно.
Одним из существенных моментов в осуществлении анализа баланса и, следовательно, характеристики финансового состояния предприятия является предметное изучение структуры средств предприятия и источников их образования. Структура средств анализируемого предприятия отражена в таблице 2.2.

ТАБЛИЦА

2.2

СТРУКТУРА СРЕДСТВ ОАО
«РОДНИЧОК»

| |На |На конец| |
|показатели |начало | |отклонения |
| |года |года | |
| | | |тыс. | |
| | | |рубл. |% |
|Средства предприятия | | | | |
|Всего |157667 |186280 |28613 |18 |
|В т.ч. | | | | |
|1. ОС и вложения |41420 |79341 |37921 |92 |
|в % ко всем средствам |26,27 |42,59 |16,32 |- |
|Оборотные средства |116247 |106939 |- 9308 |- 8 |
|В % ко всем средствам |73,73 |57,41 |- 16,32 |- |
|2.1.денежные средства и |5322 |3243 |- 2079 |- 39 |
|краткосрочные вложения |4,58 |3,03 | | |
|в % к оборотным средствам |96225 |73366 |- 1.55 | |
|2.2. Дебиторская задолженность |82,77 |71.64 |- 22859 |- 24|
|в % к оборотным средствам |14700 |30330 | | |
|2.3. Материальные оборотные |12,65 |28,36 |- 11,143|- |
|средства | | | | |
|в % к оборотным средствам | | |15630 |106 |
| | | |15,71 |- |

По данным таблицы 2.2. можно сделать вывод о том , что к концу
1997 года в структуре средств ОАО «РОДНИЧОК» произошли существенные изменения. Прежде всего, увеличился удельный вес основных средств и прочих внеоборотных активов в общей сумме средств предприятия (на 16 %). На этот же процент соответственно уменьшился удельный вес оборотных (т.е. наиболее ликвидных) средств предприятия. Такое изменение в структуре средств обусловлено приобретением в конце 1997 года оборудования для мини пекарни «Дока-хлеб». Потому увеличение группы труднореализуемых средств может рассматриваться как положительный фактор, свидетельствующий об укреплении производственной базы предприятия.
Что касается изменения структуры оборотных средств, то к концу отчетного периода сократился удельный вес денежных средств и дебиторской задолженности в общем объеме оборотных средств (на
1.55% и11.33% соответственно) Снижение удельного веса наиболее ликвидных средств свидетельствует об ухудшении ликвидности баланса.
Оценка структуры имущества предприятия заканчивается анализом состояния и движения источников средств предприятия (таблица 2.3.)

ТАБЛИЦА

2.3.

СТРУКТУРА ИСТОЧНИКОВ СРЕДСТВ ОАО «РОДНИЧОК»

| ПОКАЗАТЕЛИ |На |На | отклонения |
| |нач. |кон. | |
| |года |года | |
| | | |Тыс руб.| % |
|Источники средств: всего |157667|186280|28613 |18 |
|В т.ч.: 1. Источники собственных | | |- 115 |- 03 |
|средств |36924 |36809 |- 3,66 |- 16 |
|В % к источникам средств |23,42 |19,76 | | |
|1.1. собственные оборотные средства |- 4496|- |- 38036 |- 24 |
| | |42532 | | |
|в % к источникам собственных средств|- | |- 103.38|849 |
| |12,17 |- | |24 |
|2. Заемные средства | |115,55|287278 |3,66 |
|в % к источникам средств |120743| |3,66 |100 |
|2.1.Кредиты и другие заемные | |149471|50000 |100 |
|средства |76,58 | |33.45 |- 17 |
|в % к заемным средствам | |80,24 |-21272 |66,55 |
|2.2. Кредит. задолженность |- | | | |
|в % к заемным средствам |- |50000 |- 33,45 | |
| | |33,45 | | |
| |120743| | | |
| | |99471 | | |
| |100 |66,55 | | |

По данным приведенной таблицы можно сделать вывод о том, что увеличение средств, в составе которых особенно значительным оказалось увеличение задолженности по кредитам банка (100 %).
К концу от четного года источники собственных средств предприятия уменьшились на 1156 тыс. руб. Из них удельный вес в общей величине средств предприятия сократились на 3,66 % (с 23,42
% на начало года до 19,76 % на конец).
Такие изменения в структуре средств предприятия говорят о том, что в текущем году компания формировала свои активы в основном за счет привлеченных средств, это утверждение подтверждается изучением изменения структуры заемных средств. В конце года предприятие взяло банковский кредит в размере 50 миллионов рублей, и в связи с этим сразу увеличился удельный вес заемных средств. Положительным можно считать снижение кредиторской задолженности к концу года на 21272 тыс. рублей или на 13 %.
В дополнение к абсолютным показателям для более детальной характеристики платежеспособности предприятия рассчитывается ряд относительных показателей – коэффициентов ликвидности.
Основные коэффициенты ликвидности представлены в таблице 2.4.

ТАБЛИЦА

2.4.

КОЭФФИЦИЕНТЫ ЛИКВИДНОСТИ

| ПОКАЗАТЕЛИ | 1996 г.| | |
| | |1997 г. |Отклонения|
|Коэффициент покрытия |0,96 | 0,72 |- 0,24 |
|Коэффициент ликвидности |0,84 | | |
|Коэффициент абсолютной ликвидности|0,05 |0,51 |- 0,33 |
| | |0,02 | |
| | | |- 0,03 |
| | | | |

Коэффициент покрытия исчисляется соотношением совокупной величины запасов и затрат (без расходов будущих периодов), денежных средств краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности к текущим обязательствам предприятия. Коэффициент покрытия дает общую оценку платежеспособности фирмы, показывает, в какой мере текущие краткосрочные обязательства обеспечиваются материальными оборотными средствами. Его экономическая интерпретация очевидна: сколько рублей финансовых ресурсов приходится на один рубль финансовых обязательств.
В торговле величина этого показателя в значительной степени определяется размерами товарных запасов, поэтому коэффициент покрытия является основным показателем ликвидности. Нормальное его значение варьируется от 2,0 до 2,5. При высокой оборачиваемости оборотных средств эта величина может быть и меньшей, но обязательно должна превышать единицу. Разумный рост в динамике рассматривается как благоприятная тенденция.
На анализируемом предприятии коэффициент покрытия составил в 1996 году 0,96 и 0,72 – в 1997 году. Он не только не достиг нормируемой величины, но и снизился в 1997 году на 0,24. Такое изменение показателя характеризует крайне неустойчивую платежеспособность предприятия.
Коэффициент ликвидности (или промежуточный коэффициент покрытия) определяется как частное от деления суммы средств быстрой и средней степени ликвидности (т.е. денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности) на текущие обязательства предприятия. Он показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена за счет наличности и ожидаемых поступлений финансовых ресурсов за отгруженную продукцию, выполненные работы и оказанные услуги.
Теоретически значение этого показателя признается достаточным на уровне 0,5 – 1. Рост коэффициента является положительным фактором.
На анализируемом предприятии коэффициент ликвидности составил
0,84 в 1996 году и 0,51 в 1997 году. Характер динамики данного показателя трудно назвать оптимальным: к концу 1996 года коэффициент уменьшился на 0,33. Но в целом, как в 1996 году, так и в 1997 году значении коэффициента ликвидности соответствует установленным нормам. То есть, к концу 1997 года предприятие смогло бы оплатить 50 % своих текущих обязательств.
Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается отношением быстрореализуемых средств (денежных средств и иногда краткосрочных финансовых вложений) к сумме текущих обязательств.
Данный коэффициент определяет степень мобильности активов предприятия, обеспечивающей своевременную оплату задолженности.
Ориентировочно коэффициент абсолютн7ой ликвидности должен быть не менее 0,25, т.е. на каждый рубль краткосрочных обязательств должно приходиться 25 копеек высоко ликвидных средств.
На анализируемом предприятии коэффициент абсолютной ликвидности составил 0,05 в 1996 году и 0,02 в 1997 году. Такая градация коэффициента свидетельствует о крайне низкой платежеспособности предприятия.
Рассматриваемые коэффициенты ликвидности характеризуют низкую платежеспособность анализируемого предприятия. Однако сами по себе рассмотренные показатели не дают окончательных выводов о ликвидности. Текущую платежеспособность могут характеризовать и такие показатели как оборачиваемость и рентабельность.
Вопросы оценки оборачиваемости товарного капитала становятся особенно актуальными в настоящее время, когда многие некоммерческие предприятия испытывают финансовые затруднения не столько от низкой рентабельности своей деятельности, сколько от недостатка свободных денежных средств в обороте.
Влияние оборачиваемости товарного капитала на его текущую ликвидность связано с тем, что от скорости оборота средств зависит минимально необходимая величина авансированного (задействованного) капитала и связанные с ним финансовые издержки (проценты за банковский кредит, дивиденды по акциям и др.); потребность в дополнительных источниках финансирования (и плата за них);величина затрат, связанных с владением и хранением материально-технических ценностей; величина уплаченного налога и др.
Оборачиваемость средств, вложенных в имущество, может оцениваться следующими показателями: скорость оборота (количество оборотов, которое делает за анализируемый период капитал предприятия или его составляющие) и период оборота (тот срок, за который возвращаются в пределы хозяйства вложенные в коммерческие операции средства).
Наиболее простым способом оборачиваемость средств, вложенных в товарные операции, насчитывается по формулам: