Рынок ценных бумаг
| Категория реферата: Рефераты по финансам
| Теги реферата: работа реферат, антикризисное управление
| Добавил(а) на сайт: Перфильев.
Предыдущая страница реферата | 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 | Следующая страница реферата
Некоторые компании считают, что валюты международных р-ков более привлекательны для инвесторов, чем та валюта, с которой работают на внутреннем р-ке облигаций. Соответственно они могут выпускать облигации на иностранном р-ке в валюте этой страны.
К 3 основным странам, выпускающим такие облигации относятся: США,
Япония, Великобритания.
ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ.
Общая характеристика.
Государственная ценная бумага – это форма существования гос. внутреннего долга, это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает гос-во.
Выпуск в обращение гос. ценных бумаг может использоваться для решения
след. осн. задач:
1. финансирование гос. бюджета на не инфляционной основе, т.е. без дополнительного выпуска денег в обращение
2. финансирование целевых гос. программ в области жилищного строительства, инфраструктуры, соц. обеспечения и т.д.
Гос. ц. б. имеют как правило 2 преимущества перед др. ц. б.:
1. самый высокий уровень надёжности для вложенных ср-в и соответственно минимальный риск потери основного капитала и доходов по нему
2. льготное налогообложение по сравнению с др. ц. б. или направлениями вложения капитала. Часто на гос. ц. б. отсутствуют налоги на операции с ними и на получаемые доходы.
Облигации внутреннего валютного облигационного займа (ОВВЗ).
Выпущены в 1992г. Цель выпуска – погашение задолженности перед
российскими предприятиями и организациями вследствие банкротства
внешнеэкономического банка. Валюта займа – доллары США. Ежегодные купонные
выплаты – 3%. Выпущены 5 траншей (выпусков) со сроком обращения 1, 3, 6,
10, 15 лет. Номинал от 1000 до 100 000 долларов. Форма выпуска –
предъявительские документарные облигации с купонами.
ОВВЗ могут спокойно продаваться или покупаться с расчётом на рубли или за конвертируемую валюту. Вывоз ОВВЗ за границу запрещён.
Облигации торгуются на внебиржевом р-ке и на ММВБ. Размещение ОВВЗ проводилось по номиналу, однако на вторичном р-ке облигации продаются с дисконтом от 90% до 10%.
Государственные краткосрочные облигации (ГКО).
Эмитентом выступает министерство финансов, которое принимает решения об осуществлении отдельных выпусков ГКО и определяет их параметры. Генеральный агент эмитента – ЦБ РФ. Он выполняет ф-ции платёжного агентства Минфина, проводит размещение, обслуживание и гарантирует своевременное погашение облигаций.
Сделки с облигациями могут проводиться только на ММВБ. Цель выпуска – финансирование бюджетного дефицита. Номинал облигации – 1000 руб. Срок обращения может быть 3, 6 месяцев и год. Облигации дисконтные, т.е. доходом по ним явл-ся разница между ценой покупки и погашения. Облигации именные – форма выпуска безбумажная.
Облигации федерального займа (ОФЗ).
Эмитент, цель выпуска и место торговли то же , что и по ГКО. Облигации
могут быть с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФД) - это облигации, выпущенные в результате реструктуризации гос. долга в 1999г. Номинал – 10
руб., размещались по номиналу. В настоящее время сущ-ет 12 выпусков со
сроком погашения до 2004г. Крупный доход выплачивается 1 раз в квартал.
Облигации с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) – облигации, не попавшие
под реструктуризацию, для каждого выпуска устанавливался свой размер
купонного дохода, дата погашения и дата выплаты купона. Номинал – 1000руб., срок обращения от 1 года до 30 лет. Выплаты купона 1 раз в год. Величина
купонного дохода постоянна.
Облигации банка России (ОБР).
Появились практически сразу после кризиса в 1998г как полный аналог ГКО, только в качестве эмитента – ЦБ РФ. Номинал – 1000руб. Срок обращения – до
1 года. Облигация дисконтная. Облигации могут покупаться только кредитными
организациями.
Облигации гос. сберегательного займа (ОГСЗ).
Выпускаются правительством РФ в лице Минфина. Форма выпуска бумажная.
Номинальная ст-ть – 100 и 500 рублей. Облигации могут свободно покупаться и
продаваться на РЦБ. Купон выплачивается ежеквартально. Выпуск был рассчитан
преимущественно на мелких инвесторов. Осн. отличие от ГКО и ОФЗ – это
документарная форма , относительно низкий номинал и предъявительский хар-р
ценных бумаг.
Муниципальные ценные бумаги – это способ привлечения фин. ресурсов местными органами гос. власти в случае дефицита местного бюджета или на внебюджетные цели.
Цель займа:
1. покрытие временного дефицита местного бюджета
2. финансирование бесприбыльных объектов, требующее единовременных крупных ср-в, которыми не располагает местный бюджет: строительство, реконструкция и ремонт объектов соц. назначения и местные инфраструктуры
3. финансирование прибыльных проектов, вложения в которые окупаются в течение нескольких лет за счёт получаемой прибыли.
Муниципальные ценные бумаги имеют статус государственных с точки зрения
налогообложения, а также порядка эмиссии и обращения. Размещение
муниципального займа осуществляется посредством одного или нескольких
уполномоченных на это коммерческих банков или др. коммерческих структур.
Выбор таких посредников должен осуществляться на конкурсной основе с учётом
минимизации расходов местного органа власти на выпуск и обращение
облигаций. Обычно муниципальные облигации явл-ся свободно-обращаемыми. В
основной своей массе они выпускаются на среднесрочный и долгосрочный
период. В наст. вр. доходность по этим облигациям выше, чем по гос. Эти
облигации явл-ся более рискованными и менее ликвидными, чем гос. За время
существования р-ка муниципальных облигаций, существенно расширилась
география выпуска этих бумаг. Теперь уже большинство районов страны
зарегистрировали те или иные выпуски. Важной разновидностью рос. муницип.
облигаций явл-ся жилищные облигации, целью которых явл-ся финансирование
строительства жилья. Эти облигации в зависимости от условий предоставления
жилья могут быть либо низко доходными, либо бездоходными.
Еврооблигации.
Выпускаются в валюте, отличной от валюты страны-эмитента и размещаются
среди междунар. инвесторов из разных стран. 2 ведущие расчётно-клиринговые
палаты по этим облигациям – это Euroclear (Бельгия), Cedel (Люксембург).
Облигации, представленные либо глобальными, либо индивидуальными
сертификатами не покидают депозитарно-клиринговой палаты, а просто
передвигаются по счетам клиентов. Следовательно, это позволяет более
эффективно проводить расчёты. По большинству этих облигаций купоны
выплачиваются 1 раз в год, а торговые цены отражают чистые цены без
накопленного купонного дохода. Большинство облигаций выпускается в долларах
США.
ВЕКСЕЛЬ.
Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: антикризисное управление предприятием, шпори на телефон.
Категории:
Предыдущая страница реферата | 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 | Следующая страница реферата