Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7  8  9  10  11 | Следующая страница реферата

ДОЛГОВЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ

Долговые ценные бумаги представляют собой обязательства, размещенные эмитентами на фондовом рынке для заимствования денежных средств, необходимых для решения текущих и перспективных задач.

Наиболее распространенной формой долговых обязательств является облигация. Это ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок с уплатой фиксированного процента, если иное не предусмотрено условиями выпуска. Облигации выпускаются именные и на предъявителя(купонные), процентные или беспроцентные (целевые под товары и услуги), свободно обращающиеся или с ограниченным кругом обращения. Принадлежность именной облигации конкретному владельцу, а также ее передача или отчуждение другим способом подлежат регистрации. Владельцы именных облигаций получают сертификат-документ, свидетельствующий о праве лица на обладание указанными в нем долговыми обязательствами. Специальный учет облигаций на предъявителя не ведется.

Различают облигации внутренних гсударственных и местных займов и облигации хозяйствующего субъекта; первые выпускаются только на предъявителя, вторые могут эмитироваться как именные, так и на предъявителя.

В отличие от акций облигации хозяйствующих субъектов не дают их владельцам права на участие в управлении акционерным обществом, но тем не менее привлекательным средством вложения временно свободных средств.

Это обусловливается несколькими обстоятельствами. Во-первых, в отличие от акций облигации приносят гарантированный доход. Во-вторых, облигации принадлежат к группе легкореализуемых активов и при необходимости легко превращаются в наличные денежные средства. В-третьих, выплата процентов по облигациям акционерного общества производится в первоочередном порядке, т.е. до начисления дивидендов по акциям; в случае ликвидации общества держатели облигаций также имеют преимущественное право перед акционерами. В-четвертых, инвестирование средств в государственные облигации дает определенные налоговые льготы.

Доход по процентным облигациям выплачивается путем оплаты купонов к облигациям. Выплата может осуществляться ежегодно либо единовременно при погашении займа путем начисления процентов к номинальной стоимости.

По облигациям целевых займов проценты не выплачиваются, а ее владелец получат право на приобретоние соответствующих товаров или услуг, под которые выпущены займы.

Наиболее надежными являются государственные ценные бумаги.

Основная причина выпуска ценных бумаг государством- желание неинфляционного покрытия дефицита национального бюджета.

В насоящее время распространяются государственные краткосрочные обязательства(ГКО), государственные долгосрочные обязательства (ГДО), казначейские обязательства(КО), и облигации внутреннего валютного займа.

Наиболее эффективными, надежными и ликвидными инструментами являются трех- и шестимесячные ГКО, это подтверждается и динамикой их продаж. Если на первом аукционе 18 мая 1993 года было размещено облигаций на сумму 885 млн. руб., то размещенный объем 26-го выпуска 21 дек. 1994 года составил 1.7 млрд. руб., то есть произошло более чем полутора тысячекратное увеличение масштабов рынка. Что касается вторичных торгов, то их объем увеличился с 50 млн. руб. по номиналу до

25-30 млрд. руб. за одну торговую сессию.

Рынок ГДО до настоящего времени остается самым незеначительным по объему сделок сегментом рынка государственных бумаг, не оказывающим существенного влияния на финансовый рынок в целом.

Казначейские обязательства как новый финансовый инструмент появились на рынке государственных ценных бумаг в 1994 году. Эти ценные бумаги эмитируются Министерством финансов РФ и используются в качестве средства оплаты по текущей задолженности федерального бюджета перед предприятиями и отраслями. В свою очередь, предприятия, получившие КО в качестве первых держателей, могут расплатиться ими со своими кредиторами из тех отраслей , которые определены в договоре

Министерства финансов и банка-депозитария, обслуживающего этот выпуск.

Все выпуски КО обращаются в течение 365 дней, но их погашение происходит только после прохождения ими необходимого числа индоссаментов (от одного до пяти в зависимости от серии выпуска).

Доходность КО определена эмитентом в 40% годовых. На конец 1995 года общий объем выпуска этих ценных бумаг составил 20 трлн. руб. Вторичный рынок этих ценных бумаг находится в стадии формирования.

Облигации внутреннего валютного займа Внешэкономбанка появились

14 мая 1993 года , когда ВЭБ выдал их предприятиям,имевшим корреспондентские счета, сроком на 1,3,6,10 и 15 лет. Общий объем займа составил 7885 млн. долл.(пять траншей: 1-й-266; 2-й-1518; 3-й-1307; 4-й-

2627; 5-й-2167); номинал обллигаций-1,10 и 100 тыс. долл. Ежегодный доход выплачивается в размере 3%. Вторичный рынок этих бумаг также развит относительно слабо ввиду их невысокой доходности - максимальная доходность при некоторых операциях с ними достигает 30%. Вместе с тем эти ценные бумаги имеют одно весьма выгодное отличие- они котируются на мировых фондовых рынках.

Золотой сертификат являлся самой дорогой ценной бумагой в России в 1995 году. Это облигация номиналом 10 кг золота пробы 0.9999

Его номинал определялся ценой золота (второй дневной фиксинг предыдущего дня на Лондонской бирже) и курсом доллара. Золотой сертификат был эмитирован Министерством финансов 27 сентября 1993 года и размещался среди уполномоченных коммерческих банков сроком на 1 год; объем эмиссии составил 100 тонн золота, причем была размещена незначительная часть эмиссии. Уполномоченные банки наделялись правом перепродажи сертификатов целиком, или могли разделить их на мелкие части, причем минимальная дробная часть не могла быть менее 100 г. золта. Прценты по Золотому сертификату выплачивались ежеквартально; они не облагались налогом на прибыль, на доход банков и подоходным налогом, поскольку Золотой сетификат является государственной ценной бумагой.

Величина выплаты рассчитывалась как 1/4 ставки LIBOR + 0.75 % от номинала, который определялся ценой золота на Лондонской бирже на первое число месяца, следующего за прошедшим кварталом, и текущем (на дату выплаты) курсом доллара.

Одной из разновидностей облигаций с индексируемой номинальной стоимостью являются жилищные сертификаты, удостоверяющие право их собственника на приобретение квартиры при условии приобретения пакета жилищных сертификатов, получение от эмитента по первому требованию индексированной номинальной стоимости жилищного сертификата.

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: сочинения по литературе, доклад.





Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7  8  9  10  11 | Следующая страница реферата