Предыдущая страница реферата | 4  5  6  7  8  9  10  11  12  13  14 | Следующая страница реферата

Вертикальный анализ отчета о прибылях и убытках

«Southern Metals» (в %)

| |1991 |1992 |В среднем по отрасли |
| | | |(1992) |
|Выручка от реализации |100 |100 |100 |
|Затраты и расходы: | | | |
|Затраты труда и материалов |85 |85 |83 |
|Амортизация |3 |3 |2 |
|Коммерческие расходы |1 |1 |2 |
|Административно-управленческие|1 |1 |1 |
|расходы | | | |
|Расходы по долгосрочной аренде|1 |1 |1 |
|Общие затраты |91 |91 |89 |
|Прибыль до вычета процентов и |9 |9 |11 |
|налогов | | | |
|Проценты к уплате: | | | |
|Векселя |0 |0 |0 |
|Закладные облигации |1 |1 |1 |
|Всего расходов по процентам к |1 |2 |1 |
|уплате | | | |
|Прибыль до вычета налогов |8 |7 |10 |
|Налоги |3 |3 |5 |
|Чистая прибыль |5 |4 |5 |

Табл. 3.2 представляет собой вертикальный анализ баланса
«Southern Metals» в сравнении с соответствующими средними данными по отрасли. Обнаруживаются три поразительных различия:
1) доля дебиторской задолженности в компании существенно выше, чем в среднем по отрасли, 2) доля запасов значительно ниже и 3) компания в значительно большей степени использует источники финансирования, предусматривающие фиксированные процентные выплаты (облигации и привилегированные акции), Чем в среднем по отрасли.

Выводы, получаемые в ходе вертикального анализа, обычно подтверждают результаты анализа коэффициентов. Тем не менее иногда могут быть сделаны и дополнительные выводы. Поэтому полный анализ финансовой отчетности подразумевает и анализ коэффициентов, и вертикальный

Таблица 3.2

Таблица 3.2

Вертикальный анализ баланса «Southern Metals» (в %)

| |1991 |1992 |В среднем |
| | | |по отрасли|
| | | |(1992) |
|АКТИВ | | | |
|Денежные средства |3 |2 |2 |
|Ликвидные ценные бумаги |1 |0 |1 |
|Дебиторская задолженность |19 |18 |13 |
|Запасы |13 |15 |20 |
|Всего оборотных средств |36 |35 |36 |
|Основные средства (первоначальная стоимость)|88 |80 |85 |
|Износ |24 |25 |21 |
|Основные средства (остаточная стоимость) |64 |65 |64 |
|Баланс |100 |100 |100 |
|ПАССИВ | | | |
|Кредиторская задолженность |2 |3 |4 |
|Векселя к оплате |4 |5 |3 |
|Задолженность по оплате труда |1 |0 |0 |
|Отложенные к выплате налоги |7 |6 |7 |
|Всего краткосрочных пассивов |13 |15 |14 |
|Закладные облигации |31 |25 |17 |
|Необеспеченный облигационный заем |4 |15 |9 |
|Всего долгосрочных пассивов |35 |40 |26 |
|Привилегированные акции |6 |5 |0 |
|Обыкновенный акционерный капитал |46 |40 |60 |
|Собственный капитал |52 |45 |60 |
|Баланс |100 |100 |100 |

анализ, а также факторный анализ по схеме фирмы «Du Pont», суть которого будет рассмотрена ниже.

4. Анализ по схеме фирмы «Du Pont»

На рис. 4.1 приведена схема модифицированного факторного анализа фирмы «Du Pont», идея которого в свое время была предложена менеджерами этой фирмы. Схема демонстрирует зависимость показателя рентабельность собственного капитала» от факторов «рентабельность реализованной продукции», «ресурсоотдача» и «финансовый леверидж».

В левой части схемы выделены субфакторы, влияющие на изменение рентабельности продукции. В их числе выручка от реализации, затраты в общей сумме и по видам. Из расчета видно, что 3.7 % выручки от реализации представляют собой чистую прибыль, доступную владельцам обыкновенных а В правой части схемы приведены различные виды активов, рассчитана оборачиваемость средств, вложенных в них, - 1.5 раза.
Выражение, описывающее взаимосвязь показателей рентабельности активов (RОА), рентабельности реализованной продукции и ресурсоотдачи, называется формулой фирмы «Du Pont»: рентабельность

RОА = продукции * ресурсоотдача =

чистая прибыль выручка от реализации
= -------------------------------- * ----------------------------------- =

3,7 % * 1,5 = 5,5 % выручка от реализации сумма активов

ROE 13,8 %

ROA 5,5 % Х Активы : собственный капитал

2 млрд. дол. : 0,8 млрд. дол. = 2,5

Рентабельность Х
Ресурсоотдача 1,5 продукции

Чистая Выручка от Выручка от

Сумма прибыль : реализации реализации : активов
110 млн. дол. 3 млрд. дол. 3 млрд. дол

2 млрд. дол.

Выручка от Общие затраты Основные
Оборотные реализации _ 2,89 млрд. дол. средства + средства
3 млрд. дол 1,3 млрд. дол. 700 млн. дол

Амортизация Проценты Денежные

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: урок изложение, диплом разработка.





Предыдущая страница реферата | 4  5  6  7  8  9  10  11  12  13  14 | Следующая страница реферата