Предыдущая страница реферата | 4  5  6  7  8  9  10  11  12  13  14 | Следующая страница реферата

Акционерное общество может выкупить собственные акции у их владельцев по текущей рыночной цене, в соответствии со ст. ст. 71-76 ФЗ.
Причем необходимо отметить, что в силу п. 1 ст. 77 ФЗ, определение рыночной стоимости имущества АО (а это и акции в том числе) весьма размыто и сводится к тому, что это – «цена, по которой продавец, имеющий полную информацию о стоимости имущества и не обязанный его продавать, согласен был бы продать его, а покупатель, имеющий полную информацию о стоимости имущества и не обязанный его приобрести, согласен был бы его приобрести».
Эта неправильно и не применяется на фондовом рынке, так как просто не подходит под его стандарты и сложившееся правила, имеющие четкую нацеленность на "хождение" ценных бумаг, и где, как правило, продавцы и покупатели наделены соответствующими обязанностями по купле-продажи ценных бумаг.

Вернемся к выкупаемым акциям. Они не дают права голоса или получения дивиденда. Данные акции нередко продаются самими акционерами акционерного общества "своему" же юридическому лицу.

Существует несколько причин, по которым акционерные общества оказываются заинтересованными в покупке акций собственного выпуска, и причин, по которым акционер не желает больше владеть акциями общества:

1. При благоприятной рыночной конъюнктуре и уверенности в потенциале компании покупка собственных акций может оказаться неплохим размещением на срок до одного года временно свободных средств (велик риск самого общества).

2. В случае покупки собственных акций в условиях кратковременного падения цен на них и последующей продажи при их повышении акционерное общество может заработать прибыль (правда вполне вероятно, что подобного скачка цен может и не последовать).

3. Приобретение на рынке собственных акций практикуется как превентивная мера против скупки компании третьими лицами, пытающимися установить контроль над АО (но в этом случае, АО должно предложить условия покупки, заведомо более выгодные, нежели конкурирующая фирма или физ. лицо, имеющее аналогичные цели при покупке).

4. Приобретение акционерным обществом большого числа акций у крупных держателей может предотвратить падение их курса (в условиях непредсказуемости большинства эмитентов российского фондового рынка данный акт может быть расценен специалистами, как "заведомое" желание общества уйти с "глаз" или наметившиеся проблемы данного АО).

5. Акции могут потребоваться для обеспечения возможности реализации владельцами обратимых облигаций и привилегированных акций своих прав на обмен указанных ценных бумаг на обыкновенные акции (конвертация в силу ст. ст. 37 и 39 ФЗ ).

6. Покупая свои акции, компания может производить с их помощью платежи, что нередко практикуется при скупке небольших фирм.

7. Целью скупки собственных акций может быть стремление сократить число ценных бумаг, обращающихся на рынке и уменьшение собственного уставного капитала.

Как уже было обозначено выше, помимо обыкновенных акций компаниями могут выпускаться привилегированные акции, дающие их владельцам ряд дополнительных прав, но в тоже время искажающих некоторые права, принадлежащие владельцам акций обыкновенных.

Главной отличительной особенностью привилегированных акций является то, что дивиденды по ним установлены в форме гарантированного фиксированного процента и должны выплачиваться до их распределения между держателями обыкновенных акций.

Условиями их выпуска обычно предусматривается, что в случае, если по ним не имеется возможности выплатить фиксированный процент, держатели обыкновенных акций не должны получать дивиденды до выплаты процента по данной категории акций.

Привилегированные акции могут в течение некоторого периода времени быть наделены правами их обмена по желанию владельца на определенное число обыкновенных акций (конвертация осуществляется на основании устава АО).

Акционерное общество вправе выпускать облигации на сумму, на превышающую размер уставного капитала, либо величину обеспечения, предоставленного обществу в этих целях третьими лицами, на основании какого- либо договора или соглашения, после полной оплаты уставного капитала.

При отсутствии обеспечения, выпуск облигаций допускается не ранее третьего года существования акционерного общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества.

Данные императивные требования предъявляются к акционерному обществу, в силу ст. 33 Федерального Закона "Об акционерных обществах".

Общие правила о выпуске облигаций АО, восприняты российским гражданским законодательством по опыту и подобию общих тенденций корпоративного права, развитых в буржуазных государствах. Сюда входит и размещение данной категории ценных бумаг на основании решения совета директоров, если иной порядок не установлен уставом общества (к примеру, в большинстве американских штатов, данная прерогатива полностью возложена на совет директоров корпорации), и привилегированный порядок получения дивидендов и обеспечения, сравнительно к акциям и иным ценным бумагам, выпускаемым АО для открытой и закрытой подписок.

Акционерное общество не вправе объявлять и выплачивать дивиденды в соответствии со ст. 43 ФЗ "Об акционерных обществах":

- до полной оплаты всего уставного капитала;

- если стоимость чистых активов (свободных имущественно- финансовых средств) акционерного общества меньше его уставного капитала и резервного фонда, либо станет меньше их размера в результате выплаты дивидендов;

- а также в случаях, если АО отвечает признакам банкротства
(неоплаченные долги, длительная неуплата налогов или иных платежей в бюджет) или указанные признаки появятся после выплаты дивидендов; и до выкупа акций по требованию акционеров, в случаях уменьшения уставного капитала АО или иных изменений в уставе, в порядке ст. 76 ФЗ.

Вышеозначенные позиции чрезвычайно удачным способом позволяют большинству российских АО не платить дивидендов едва ли не со дня зарождения.

В целом (и даже не исключая специфику российского фондового рынка, где особая любовь и положение все-таки у корпоративных гигантов) акции, как правило, привлекают инвесторов возможностью получения повышенного дохода, который может складываться из суммы дивидендов и прироста капитала, вложенного в акции, вследствие повышения их цены.

Благодаря повышенной доходности акции обеспечивают лучшую защиту сбережений от инфляции по сравнению с долговыми обязательствами
(векселями). Вложив средства в акции, их владелец, таким образом, участвует в движении авансированных средств, имущества предприятия, получаемой прибыли.

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: дипломы грамоты, реферат египет.





Предыдущая страница реферата | 4  5  6  7  8  9  10  11  12  13  14 | Следующая страница реферата