Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5

ВНД или ЧДД не должны использоваться как единственный критерий решения. Финансовая оценка инвестиционных проектов должна включать еще анализ структуры и распределения во времени дисконтированных потоков денежных средств.

Метод внутренней нормы доходности труден для перебора и сравнения вариантов, однако дает возможность определить эффективность проекта.
Схема расчета внутренней нормы эффективности может быть статичной и динамичной При статичной схеме инвестор определяет.
- общую потребность в прибыли для осуществления обязательных платежей
(налоги, проценты за кредит, рентные платежи);
- среднегодовую величину необходимой прибыли (среднюю за 5 лет)
Внутренняя норма доходности в этом случае рассчитывается по формуле

[pic], где
Пср - средняя за 5 лет прибыль проектируемого предприятия, тыс. р.;
Фосн - среднегодовая стоимость основных производственных фондов на 5-ый год эксплуатации (с учетом вновь введенных основных фондов), тыс. р.

При динамичной схеме внутренняя норма эффективности рассматривается как норма приведения, при которой сумма доходов за определенное число лет становится равной первоначальным капитальным вложениям.

При этом решается уравнение, в котором R является неизвестным:

[pic], где
R - норма прибыли по проекту, доля единицы.
Пt поступления от эксплуатации проекта в 1-ом периоде в течение горизонта расчета Т, тыс. р.
Ко - первоначальные капитальные вложения, приведенные к начальному моменту времени, тыс. р.

При определении внутренней нормы эффективности обычно в расчет включается время от начала затрат до истечения срока службы объекта. Иногда такие расчеты охватывают срок службы основного технологического оборудования.

Если применять метод внутренней нормы эффективности, то следует применять следующий порядок отбора проектов:
- анализируются инвестиции, у которых чистый дисконтированный доход положителен или отношение дохода к затратам больше единицы;
- для дальнейшего анализа отбираются проекты с внутренней нормой эффективности 15-20 %,
- внутренняя норма эффективности сопоставляется с процентной ставкой на денежно-кредитном рынке; при превышении ВНД над этой ставкой, проект принимается к реализации;
- при обосновании нормы доходности используются поправки на риск, налоги, инфляцию.

Неопределенность при оценке проекта связана, во-первых, с инфляцией, во-вторых, с техническими просчетами, в третьих, с определением производственной мощности, в четвертых, с определением сроков строительства и эксплуатации будущего предприятия.

Учет влияния факторов неопределенности, влияющих на основные технико- экономические показатели деятельности предприятия, должен быть одним из важнейших разделов экономических обоснований.

Литература
1. Нормативы капитальных вложений: Справ, пособие /А.А.Малыгин и др.- М.:
Экономика, 1990.- 314 с.
2. О составе затрат и единых нормах амортизационных отчислении.-М.: Фикаисв
» статистика, 1992.- 224 с.
3. Степанов И.С. Экономика строительства: Учебн. для вузов,- М.:
Строийздат. 1997 - 412 с. :ял.
4. СНиП 1.С4.03-'85. Нормы продолжительности строительства и задела в строительстве предприятии, здании и сооружении, ч. 2// Госстрой СССР.- М.:
АНПЦИТП, 1991.- 236 с.
5. Зуева Л.М. Экономическая оценка инвестиций: Учебное пособие. Воронеж,
ВГАСА, 2000. – 110 с.

Скачали данный реферат: Florian, Maksimov, Гавриил, Нюнка, Кондрат, Мефодий, Krivopljasov, Komolov.
Последние просмотренные рефераты на тему: курсовые, здоровый образ реферат, реферат на тему техника, реферат история развития.





Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5