Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7  8 | Следующая страница реферата

Оценка акций может также производится с помощью другого параметра – требуемого уровня прибыльности. В этом случае действительная стоимость акции находится по формуле:

[pic], где

Д – ставка дивиденда, выплаченного по итогам прошлого года;

УП – уровень прибыльности по данной акции.

Величина УП оценивается, исходя из рискованности покупки данной акции:

[pic]

БУ – безопасный уровень прибыльности (обычно определяется по учетной банковской ставке: БУ=Сб*100);

В – коэффициент «бета», рассчитываемый для каждого вида акций по статистическим данным за прошлые годы (находится по биржевым сводкам);

РУ – общерыночный средний уровень прибыльности в настоящее время, при котором коэффициент В=1.

Как следствие успешной деятельности компании, иногда вполне естественно ожидать роста дивидендов в будущем. Оценки по увеличению дивидендов с подробным обоснованием часто содержатся в публикуемых проспектах эмиссии.

2.2.2. Облигации

В переводе с латинского «облигация» буквально означает «обязательство».
Имеется в виду обязательство возмещения взятой в долг суммы, то есть долговое обязательство. Организация, выпустившая облигации (эмитент) выступает в роли заемщика денег, а покупатель облигации (инвестор) выступает в роли кредитора. Строго говоря, облигация – ценная бумага, удостоверяющая внесения ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено правилами выпуска).

Основные отличия облигации от акции:

. облигация приносит доход только в течение строго определенного, указанного на ней срока;

. в отличие от ничем не гарантированного дивиденда по простой акции, облигация обычно приносит ее владельцу доход в виде заранее установленного процента от нарицательной стоимости (номинала облигации, указанного на ней самой);

. облигация акционерного общества не дает права выступать ее владельцу в качестве акционера данного общества, то есть не дает права голоса на собрании акционеров.

Доход по облигациям обычно ниже дохода по акциям, но он более надежен, так как в меньшей степени зависит от ситуации на рынке и циклических колебаний в экономике. Поэтому облигации являются более привлекательными ценными бумагами для многих категорий людей, заботящихся не только о доходности, но и о надежности своих вкладов.

По сроку действия облигации условно разделяются на несколько видов:

Таблица 1
| |Российская традиция |Англосаксонская |
| | |традиция |
|краткосрочные |от 1 до 3 лет |от 1 до 5 лет |
|среднесрочные |от 3 до 7 лет |от 6 до 15 лет |
|долгосрочные |от 7 до 30 лет |свыше 15 лет |

Сегодня в России можно встретить несколько типов этих ценных бумаг: облигации внутренних (государственных) и местных (муниципальных) займов, а также облигации предприятий и акционерных обществ.

Облигации бывают следующих типов:

. именные – владельцы таких облигаций регистрируются в особой книге, поэтому такие облигации обычно бескупонные;

. «на предъявителя» - имеет специальный купон, являющийся свидетельством права держателя облигации на получение процентов по наступлении соответствующих сроков;

. кроме этого, облигации могут быть свободно обращающимися или с ограниченным кругом обращения. Облигации государственных и муниципальных займов выпускаются на предъявителя. Облигации акционерных обществ и предприятий выпускаются как именными, так и на предъявителя.

Нарицательная или номинальная цена облигации служит базой при дальнейших перерасчетах и при начислении процентов. Кроме нее, облигации имеют выкупную цену, которая может совпадать, а может и отличаться от номинальной в зависимости от условий займа. По ней облигация выкупается
(погашается) эмитентом после истечения срока займа. Кроме этого облигация имеет рыночную цену, определяемую условиями займа и ситуацией, сложившейся в текущий момент на рынке облигаций. Курс облигаций – это значение рыночной цены, выраженное в процентах к номиналу. Если облигации продаются ниже номинала, а погашаются по номиналу, говорят, что продажа производится «с дисконтом». Если облигации продаются по номиналу, а погашаются с начислением дополнительных процентов, говорят, что облигации погашаются «с премией».

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: скачать сочинение, культурология.





Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7  8 | Следующая страница реферата