Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7  8  9 | Следующая страница реферата

4. Выбор источников финансирования капитальных вложений

Задачей инвестиционной политики является выработка плана, в котором выбор объекта капиталовложений и возможности финансирования, т.е. спрос и предложение капиталов, были бы увязаны между собой.

Финансирование капитальных вложений может осуществляться как за счет внутренних источников (прибыль, амортизация и т.д.), так и за счет привлеченных средств (целевое финансирование, кредиты банков, вы- пуск акций и облигаций, лизинг, иностранные инвестиции и др.). На практике, особенно при крупных капитальных вложениях, все источники финансирования могут использоваться одновременно.

5. Контроль за ходом осуществления инвестиционных проектов

В процессе реализации инвестиционного проекта возникает необходи- мость контроля за ходом его проведения. В зависимости от объекта конт- роля и стадии выполнения инвестиционного проекта используются различ- ные методы и способы. Предварительный контроль включает составление бюджета капиталовложений, отчетов о состоянии дел, а также текущий бухгалтерский учет. Последующий контроль предполагает осуществление специальных исследований и отчетов по контролю за инвестициями. Основ- ным назначением контроля является сравнение заложенных в план и дейс- твительных показателей, установление расхождения между ними и опера- тивное принятие мер по его сокращению.

Эффективная работа на каждом этапе разработки и осуществления ин- вестиционного проекта, в особенности объективная оценка его эффектив- ности, являются необходимыми условиями успешной реализации инвестици- онной политики предприятия, что, в свою очередь, оказывает стимулирую щее влияние на развитие производства как на уровне отдельного хозяйствующего субъекта, так и в экономике в целом.

ГЛАВА II. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

§ 1. Классификация методов инвестиционных расчетов

Для проведения финансовой оценки инвестиционных проектов могут использоваться различные методы инвестиционных расчетов и экономичес- кие показатели, позволяющие судить об экономической целесообразности капиталовложений, о финансовых преимуществах одного инвестиционного проекта над другим.

Результаты инвестиционных расчетов, представленные в форме обоб- щающих экономических показателей, используются для комплексной оценки инвестиционного проекта, целью которой является определение его вклада в достижение основных целей предприятия.

Методы инвестиционных расчетов могут быть классифицированы по ря- ду признаков.

Так, по признаку учета фактора времени методы делятся на динами- ческие, в которых финансовые показатели проекта (денежные поступления и платежи) приводятся к единому времени - моменту принятия решения об инвестиционном проекте; а также статические, которые не учитывают фак- тор времени. Статические методы применяются для приближенных расчетов экономической эффективности, а также в частных случаях, когда денежные потоки по инвестиционным проектам являются постоянными и не изменяются во времени.

По виду результатирующего (обобщающего) показателя методы делятся на абсолютные, в которых результатирующий показатель определяется как разность абсолютных значений финансовых оценок результатов и затрат; относительные, в которых результирующий показатель рассчитывается как отношение финансовых оценок результатов и затрат; временные, в которых результирующий показатель определяется как период времени, через кото- рый капиталовложения в инвестиционный проект полностью окупаются полу- ченными финансовыми результатами.

Основные методы инвестиционных расчетов представлены в Таблице 1.

Таблица 1

Методы инвестиционных расчетов

-----------------T------------------------T-----------T-------------¬
¦ Наименование ¦Название результиру- ¦ Вид ¦ Вид ¦
¦ метода ¦ющего показателя ¦показателя ¦ расчета ¦
+----------------+------------------------+-----------+-------------+
¦Метод приведен- ¦Интегральный экономиче-¦Абсолютный ¦Динамический ¦
¦ной стоимости ¦ский эффект ¦ ¦ ¦
+----------------+------------------------+-----------+-------------+
¦Метод аннуитета ¦Годовой экономический ¦Абсолютный ¦Динамический ¦
¦ ¦эффект ¦ ¦ ¦
+----------------+------------------------+-----------+-------------+
¦Метод рентабель-¦Внутренний коэффициент ¦Относитель-¦Динамический ¦
¦ности ¦эффективности ¦ный ¦ ¦
¦ ¦Норма прибыли ¦Относител. ¦Статический ¦
+----------------+------------------------+-----------+-------------+
¦Метод ликвиднос-¦Период возврата капита-¦Временной ¦Динамический,¦
¦ти ¦вложений ¦ ¦статический ¦
L----------------+------------------------+-----------+--------------

§ 2. Статические методы оценки инвестиционных проектов

Исходное условие инвестирования капитала - получение в будущем экономической отдачи в виде денежных поступлений, достаточных для воз- мещения первоначально инвестированных затрат капитала в течение срока осуществления инвестиционного проекта. Для анализа эффективности ин- вестиционного проекта необходимо прежде всего рассмотреть следующие элементы:

- затраты в виде чистых инвестиций;

- потенциальные выгоды в виде денежных поступлений от хозяйствен- ной деятельности;

- экономический жизненный цикл инвестиций.

Экономический анализ этих трех элементов позволяет оценить, целе- сообразно ли осуществление рассматриваемого инвестиционного проекта.

Первым элементом анализа инвестиций является общая сумма потреб- ности в капитале для приобретения новых активов, уменьшенная на сумму денежных средств, полученных от продажи существующих активов. При этом поступление денежных средств корректируется на величину налоговых пла- тежей от продажи отдельных видов активов предприятия. Полученный ре- зультат представляет собой сумму чистых инвестиций.

Денежный поток от текущей хозяйственной деятельности представляют собой скорректированную на изменение налоговых платежей сумму излишка
(недостатка) денежных средств, полученных в результате сопоставлений поступлений и расходов в процессе деятельности предприятия. Экономи- ческие выгоды обычно отражаются в отчетности о финансовых результатах деятельности предприятия и состоят из прибыли, уменьшенной на сумму налога, плюс сумма амортизационных отчислений. Данная величина составляет сумму общих чистых денежных поступлений от инвестиций после уплаты налога.

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: реферат федерация, реферат вода.





Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7  8  9 | Следующая страница реферата