Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7  8  9 | Следующая страница реферата

По признаку учета фактора времени методы делятся на динамические, в которых финансовые показатели проекта (денежные поступления и плате- жи) приводятся к единому времени - моменту принятия решения об инвес- тиционном проекте; а также статические, которые не учитывают фактор времени.

Показателями, рассчитываемыми при помощи статических методов ана лиза проектов капитальных вложений, являются срок окупаемости капита- ловложений и норма прибыли.

Срок окупаемости определяется как отношение объема чистых инвес- тиций к среднегодовой сумме денежных поступлений от хозяйственной дея- тельности, полученных в результате реализации инвестиционного проекта.

Норма прибыли отражает эффективность инвестиций в виде процентно- го отношения среднегодовых денежных поступлений от хозяйственной дея- тельности к сумме чистых инвестиций.

Динамические методы анализа инвестиционных проектов позволяют со- поставлять затраты и доходы, возникающие в разное время, что осущест- вляется при помощи дисконтирования - процедуры приведения разновремен- ных денежных выплат и поступлений к единому моменту времени.

К динамическим методам анализа инвестиционных проектов относятся метод приведенной стоимости, метод аннуитета, метод рентабельности и метод ликвидности.

Метод приведенной стоимости основан на расчете интегрального эко- номического эффекта от инвестиционного проекта, который рассчитывается как разность приведенных к одному моменту времени потоков поступлений и платежей проекта за весь инвестиционный период.

Метод аннуитета используется для оценки годового экономического эффекта, т.е. усредненной величины ежегодных доходов (или убытков), получаемых в результате реализации проекта.

Метод рентабельности предполагает анализ инвестиционного проекта по показателю внутренней нормы доходности, которая представляет собой расчетную норму дисконтирования, при которой обеспечивается равенство между суммами поступлений и отчислений денежных средств в течение срока экономического жизненного цикла инвестиций.

Метод ликвидности основан на определении периода возврата капита- ловложений, который представляет собой календарный промежуток времени от момента начала вложения средств в инвестиционный проект до момента, когда чистая текущая стоимость проекта NPV, рассчитываемая нарастающим итогом по годам инвестиционного периода, становится равной нулю.

Вопрос о выборе более предпочтительного показателя эффективности фактически сводится к выбору между NPV и IRR. В большинстве случаев у лучшего проекта обычно и максимально положительное значение NPV и од- новременно его IRR выше, чем у альтернативных проектов.

Но нередки и противоположные ситуации. В таких случаях с точки зрения максимизации доходов инвестора ему следует ориентироваться прежде всего на показатель NPV.Если же у фирмы ограничен собственный капитал и она не имеет широкого доступа к ссудному капиталу, то тогда основная цель фирмы - получение наибольшего прироста на ее ограниченный капитал. В этом случае для фирмы IRR будет главным показателем эффективности проекта.

Для автоматизации расчетов покателей может применяться прикладное програмное обеспечение на основе электронной таблицы EXCEL (АРМ инвестиционного отдела банка).

Электронная таблица EXCEL 7.0. является одним из наиболее популярных пакетов программ, предназначенных для создания табличных документов.
Система обладает мощными вычислительными возможностями, великолепными средствами составления деловой графики, обработки текстов, ведения баз данных. Для оценки эффективности инвестиционных проектов динамическими методами необходимо использование сложных финансовх функций EXCEL, таких как, НПЗ для расчета показателя NPV и ВНДОХ для расчета показателя IRR.

И, подводя итог разговору об анализе эффективности инвестиционных проектов, следует подчеркнуть большое значение его правильного и комп- лексного осуществления для оптимального выбора объектов вложения средств и максимизации доходов инвестора.

ЛИТЕРАТУРА

1. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестицион- ных проектов и их отбору для финансирования от 31.03.1994 г. N7-12/47.

2. Бочаров В.В. Финансово-кредитные методы регулирования рынка инвестиций. М, 1993.

3. Воспроизводственная сфера и инвестиции//Деньги и кредит, 1996,
N 7, с.- 5 - 9.

4. Демин И.С. Система Microsoft EXCEL 5.0 и ее применение в решении экономических задач. М., 1996.

5. Инвестиционное проектирование. М., 1995 г.

6. Катасонов В.Ю. Проектное финансирование// Банковское дело,
1996, N 8, с.- 18 - 22.

7. Кредитование и расчеты в строительстве /Под ред. Валенцевой
Н.И. М, 1992.

8. Марьин С. Управление кредитными рисками - основа надежности банка// Экономика и жизнь, 1996, N 23, с.-44.

9. Методические указание по работе с табличным процессором EXCEL 5.0.

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: реферат федерация, реферат вода.





Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7  8  9 | Следующая страница реферата