Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7  8  9  10  11 | Следующая страница реферата

За год произошли положительные изменения в источниках финансирования: собственный капитал увеличился на 11,1%, а заемный капитал снизился на
53,4%, по сравнению с величиной в начале года. Структура пассива качественно изменилась, а именно, значительно снизился удельный вес привлеченных средств (на 9,4%), за счет снижения кредиторской задолженности на 5,9% и краткосрочных займов на 3,5%. Собственные источники соответственно увеличились на 9,4% и в конце года составили 91,8% всех источников имущества. Заканчивая рассмотрение изменений разделов и статей баланса, можно сделать вывод о положительных изменениях за год в динамике и структуре статей бухгалтерского баланса.

Общий анализ баланса организации является первым этапом оценки финансового состояния заемщика. Он позволяет дать лишь предварительную характеристику положения организации на отчетную дату, выявить основные проблемы и направления дальнейший более глубокой и детализированной оценки финансового состояния.

2.2. Анализ ликвидности, финансовой устойчивости и состояния платежно-расчетной дисциплины ссудозаемщика.

После общей характеристики финансового состояния и его изменений за отчетный период следующей важной задачей анализа финансового состояния является исследование показателей ликвидности и финансовой устойчивости.

Ликвидность предприятия выражается в способности своевременно и в полном объеме провести расчеты по своим обязательствам. Анализ ликвидности заключается в сравнении средств по активу, сгруппированными по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву. В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращении в денежные средства, текущие активы можно разделить на три класса.

Первоклассные ликвидные средства - это денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (остатки денежных средств в кассе, на расчетном, валютном, депозитном и других специальных счетах организации; государственные краткосрочные обязательства и казначейские векселя)

Второклассные ликвидные средства (легко реализуемые требования) представлены средствами в расчетах, для превращения которых в денежную наличность требуется определенное время. К ним относятся дебиторская задолженность, а так же авансы, выданные поставщикам и подрядчикам. Так как дебиторская задолженность может включать сомнительную по характеру погашения задолженность, то при расчете ликвидности ее надо исключить или уменьшить сумму расчетов по счетам дебиторов на сумму резерва по сомнительным долгам. Особо следует выделить дебиторскую задолженность по векселям полученным. При оценке степени ликвидности следует определить удельный вес высоколиквидных векселей в общей сумме расчетов с дебиторами по векселям. Наиболее ликвидными формами векселя являются авалированные траты и акцептированные векселя. Кроме того, под залог некоторых получена ссуда, и в данном случае это является свидетельством обеспечения ликвидности. Анализ состояния дебиторской задолженности следует проводить не только по балансу, но и в разрезе отдельных компаний - дебиторов.

Ликвидные средства третьего класса представлены медленнореализуемыми активами: остатками производственных запасов, малоценных и быстроизнашивающихся предметов по остаточной стоимости, незавершенного производства, готовой продукции. В эту группу не включаются расходы будущих периодов, поскольку отдача от них возможна лишь через несколько лет.
Ликвидные средства третьего класса по своему экономическому содержанию являются обеспечением ряда ссуд краткосрочного характера. Одним из правил кредитования является исключением из состава кредитуемых объектов неликвидных остатков производственных запасов и готовой продукции.

Для определения степени ликвидности предприятия важным является не только оценка качества ликвидных активов, но и оценка качества краткосрочных обязательств. Наличия в составе источников формирования значительных сумм кредиторской задолженности, тенденция ее роста представляют повышенную опасность для ликвидности компании. Являясь
“бесплатным” источником, она занимает место не соответствующее ей по отношению к активам, замещая собственные средства и банковские кредиты. И как следствие того происходит нарушение оптимальных пропорций между группами активов и пассивов.

Ликвидность предприятия принято измерять тремя коэффициентами:
- Коэффициент абсолютной ликвидности (К ал) равный отношению величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов. Его оптимальное значение 0,2 - 0,5 показывает, какая часть обязательств может быть погашена без дополнительной мобилизации средств;
- коэффициент срочной ликвидности ( К сл ), равный отношению ликвидных средств первого и второго класса к задолженности. Коэффициент отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Оптимальное значение коэффициента считается равным 1, однако, он может быть и ниже, но не должен опускаться ниже 0,5.
- коэффициент текущий ликвидности (К тл), равен отношению текущих активов к краткосрочным обязательствам. Показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Уровень коэффициента зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат и ряда других факторов, но нормальным все же считается равное 2. Если его значение ниже
1, то это означает отсутствие способности к выполнению краткосрочных обязательств из текущих активов. Слишком высокое значение (3) также нежелательно т.к. это свидетельствует о неэффективном использовании ресурсов, выражающемся в зависимости оборачиваемости средств, вложенных в производственные запасы и оборотные средства.

В силу качественного различия текущих активов, используемых для расчета коэффициентов, отличен интерес пользователей информации.
Коммерческие структуры большой интерес проявляют к коэффициенту абсолютной ликвидности, а кредитные и финансовые учреждения к коэффициенту срочной ликвидности. В случае достаточности значения коэффициента текущей ликвидности и недостаточности коэффициента срочной ликвидности предприятие считается менее ликвидным. Обратное соотношение говорит о недостаточном обеспечении собственными оборотными средствами.

Исчислим показатель ОАО “Металлсервис” (табл. 6)

Таблица 6

Показатели ликвидности и методика их расчета

|№ |Показатель |Ед. |1.01 |1.04 |1.07 |1.10 |1.01 |
| | |измер. | | | | | |
|1 |Краткосрочная |тыс.руб|2623663|2122752|1536382|1322238|1222694|
| |задолженность | |7 |5 |2 |0 |7 |
|2 |Оборотные активы |тыс.руб|8335580|7955212|7723148|7975869|8319086|
| | |. |8 |1 |3 |2 |8 |
|2.1|Запасы |тыс.руб|7751207|7492297|7426276|7798142|8173235|
| | |. |3 |3 |6 |7 |9 |
|2.2|Дебиторская |тыс.руб|5646321|4365377|2286723|1104616|976533 |
|. |задолженность с |. | | | | | |
| |ожидаемыми | | | | | | |
| |платежами в течение| | | | | | |
| |12 месяцев | | | | | | |
|2.3|Денежные средства и|тыс.руб|197414 |263771 |681994 |672649 |481976 |
|. |краткосрочные |. | | | | | |
| |финансовые вложения| | | | | | |
|3 |Коэффициент |б/р |0,008 |0,012 |0,044 |0,051 |0,039 |
| |абсолютной | | | | | | |
| |ликвидности (стр | | | | | | |
| |2.3/стр1) | | | | | | |
|4 |Коэффициент срочной|б/р |0,223 |0,218 |0,063 |0,134 |0,119 |
| |ликвидности (стр | | | | | | |
| |2.3/стр 2.2) | | | | | | |
|5 |Коэффициент текущий|б/р |3,177 |3,748 |5,027 |6,032 |6,804 |
| |ликвидности | | | | | | |
| |(стр2/стр1) | | | | | | |

Анализ табл. 6, проведенный в разрезе кварталов, показал, что первые
2 показателя - коэффициента абсолютной и срочной ликвидности вполне определенно свидетельствует о низкой платежеспособности (ликвидности) в краткосрочной перспективе. В течение отчетного периода коэффициент абсолютной ликвидности имел устойчивую тенденцию к росту, его значение выросло на 0,031 пункта и, составило в конце года 0,039 пункта. Значение коэффициента срочной ликвидности снизилось на 0,104 и составило 0,119, что объясняется превышением темпов снижения дебиторской задолженности (17,3%) над темпами снижения краткосрочной задолженности (46,6%). В целом уровень этих показателей весьма низок, а, учитывая отсутствие структуры состояния дебиторской задолженности и производственных запасов, т.е. степени их ликвидности, ориентироваться на них нельзя. Более полно характеризует ликвидность баланса коэффициент текущий ликвидности. Этот показатель принят в качестве официального критерия неплатежеспособности предприятия. На анализируемом предприятии этот показатель имеет устойчивую тенденцию к росту. ( Вырос на 3,627 пункта) и достиг 6,804, что значительно превышает оптимальное значение. Это свидетельствует о ликвидности баланса, а так же о его нерациональной структуре и омертвении финансовых ресурсов в запасах и затратах. Рост этого показателя (на 214,2%) в основной своей массе был вызван снижением (в 2 раза) краткосрочных обязательств. Таким образом, можно сделать вывод, что предприятие за отчетный период увеличило свои платежные возможности. В случае необходимости погашения краткосрочных обязательств 4% будет погашено за счет денежных средств, 8% за счет дебиторской задолженности, остальные за счет реализации запасов товарно - материальных ценностей.

Финансовая устойчивость предприятия заемщика определяется на основе расчета различных экономических показателей, разносторонне оценивающих структуру пассива баланса.

Финансовую устойчивость принято оценивать достаточно большим количеством коэффициентов (табл. 7), к ним относятся:
- коэффициент соотношения заемных и собственных средств, равный отношению величины обязательств предприятия к величине его собственных средств.
Предельный уровень этого показателя принимают равным 1. Если показатель превышает эту величину, то финансовая устойчивость предприятия вызывает сомнения;
- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, рассчитываемый как отношение собственных оборотных средств к сумме оборотных активов. Оптимальное значение этого показателя 0,6 - 0,8.
Показатель характеризует участие заемщика собственными оборотными средствами в формировании мобильной части активов баланса, т.е. оборотных средств. Он особенно важен при предоставлении краткосрочных ссуд, для предотвращения использования кредита на покрытия постоянных неснижаемых запасов
- коэффициент реальной стоимости имущества - доля производственного потенциала в общей величине активов. В состав производственного потенциала включаются основные средства, производственные запасы, незавершенное производство, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы.
На основе данных хозяйственной практике нормальным считается значение коэффициента на уровне 0,5. При значении коэффициента ниже этой величины целесообразно привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения, если финансовые результаты отчетного периода не позволяют существенного пополнить собственные источники
- коэффициент маневренности собственных средств, т.е. отношение собственных оборотных средств. Он показывает, какая часть собственных средств предприятия находиться в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокие значения этого коэффициента положительно характеризуют финансовое состояние, однако каких - либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует
- коэффициент автономии, равный доле источников собственных средств в общем итоге баланса. Нормальное минимальное значение показателя оценивается на уровне 0,5. Это означает, что сумма обязательств предприятия равна сумме собственных средств. Рост коэффициента свидетельствует об увеличении финансовой независимости, снижение риска финансовых затруднений в будущих периодах. Такая тенденция повышает гарантированность предприятиям своих обязательств
- коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, равный отношению суммы долгосрочных кредитов и займов ко всей сумме источников собственных средств предприятия и долгосрочных кредитов и займов

Нетрудно заметить, что некоторые коэффициенты либо дублируют друг друга, либо противоречат друг другу, либо в настоящих условиях не имеют практического значения. Для характеристики финансовой устойчивости многие из перечисленных коэффициентов, а именно, коэффициент маневренности собственных средств и оценке постоянного актива находиться в функциональной зависимости и при сложении, как правило, дают единицу. Рост одного из них приводит к снижению другого. Кроме того, оценивать финансовую устойчивость по каждому из рассматриваемых двух коэффициентов нецелесообразно, т.к. их уровень зависит от структуры имущества и специфики деятельности предприятия, а рост (снижение) необязательно означает повышение (снижение) финансовой устойчивости.

Коэффициент автономии предприятия оценивает финансовую устойчивость с той же стороны, что и коэффициент соотношения заемных и собственных средств, т.е. повторяет последний. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств практически не работает, т.к. долгосрочные кредиты и займы у предприятий, как правило, отсутствуют; тем более предприятия едва ли могут выбирать между долгосрочными и краткосрочными кредитами и привлекать кредиты в наиболее целесообразных для себя формах.

Что касается первых четырех показателей, то посмотрим, насколько каждый из них имеет самостоятельное значение и характеризует один из аспектов финансовой устойчивости. Необходимые исходные данные для анализа и оценки финансовой устойчивости содержаться в таблице 7, рассчитанной по балансовым данным ОАО “Металлсервис”

Таблица 7

Показатели финансовой устойчивости и методика их расчета

|№ |Показатель |Ед. |1.01 |1.04 |1.07 |1.10 |1.01 |
| | |измер| | | | | |
| | |ения | | | | | |
|1 |Собственные |тыс. |12300749|12357182|12666240|13186034|13663069|
| |средства |руб. |5 |8 |5 |9 |9 |
|2 |Заемные средства |тыс. |26236637|21227525|15363822|13222380|12226947|
| | |руб. | | | | | |
|3 |Оборотные активы |тыс. |83355808|79552121|77231483|79758692|83190868|
| | |руб. | | | | | |
|4 |Внеоборотные |тыс. |65888324|65247232|64794744|65324037|65666778|
| |активы |руб. | | | | | |
|5 |Собственные |тыс. |57119117|58324596|61867661|66536312|70963921|
| |оборотные средства|руб. |1 | | | | |
| |(стр1-стр4-стр16+с| | | | | | |
| |тр6) | | | | | | |
|6 |Долгосрочные |тыс. |- |- |- |- |- |
| |активы |руб. | | | | | |
|7 |Сумма основных |тыс. |51953851|51788279|52648415|58669584|57338666|
| |средств, сырья и |руб. | | | | | |
| |материалов, | | | | | | |
| |незавершенное | | | | | | |
| |производство,МБП | | | | | | |
|8 |Стоимость активов |тыс. |14924413|14479935|14202622|14508272|14885764|
| | |руб. |2 |3 |7 |9 |6 |
|9 |Коэффициент |б/р |0,213 |0,172 |0,121 |0,1 |0,089 |
| |соотношения | | | | | | |
| |заемных и | | | | | | |
| |собственных | | | | | | |
| |средств | | | | | | |
| |(стр2/стр1) | | | | | | |
|10|Коэффициент |б/р |0,685 |0,733 |0,801 |0,834 |0,853 |
| |обеспеченности | | | | | | |
| |собственными | | | | | | |
| |средствами | | | | | | |
| |(стр5/стр3) | | | | | | |
|11|Коэффициент |б/р |0,464 |0,472 |0,488 |0,505 |0,519 |
| |маневренности | | | | | | |
| |собственными | | | | | | |
| |средствами | | | | | | |
| |(стр5/стр1) | | | | | | |
|12|Индекс постоянного|б/р |0,536 |0,528 |0,512 |0,495 |0,481 |
| |актива (стр4/стр1)| | | | | | |
|13|Коэффициент |б/р |0,824 |0,853 |0,892 |0,909 |0,918 |
| |автономии | | | | | | |
| |(стр1/стр8) | | | | | | |
|14|Коэффициент |б/р |- |- |- |- |- |
| |долгосрочного | | | | | | |
| |привлечения | | | | | | |
| |заемных средств | | | | | | |
| |(стр6/стр8) | | | | | | |
|15|Коэффициент |б/р |0,348 |0,358 |0,371 |0,404 |0,385 |
| |реальной стоимости| | | | | | |
| |имущества | | | | | | |
| |(стр7/стр8) | | | | | | |
|16|Убытки |тыс. |- |- |- |- |- |
| | |руб. | | | | | |

По данным таблицы 7, общество на конец года имело значительно лучшее финансовое состояние, чем в начале года. Устойчивая тенденция к снижению коэффициента соотношения заемных и собственных средств с 0,213 до 0,089 свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, что подтверждает рост коэффициента автономии (с 0,824 до 0,918). Коэффициент обеспеченности собственными средствами и коэффициент маневренности собственных средств также устойчиво росли и находились в пределах рекомендуемого оптимального уровня. Коэффициент реальной стоимости имущества за отчетный год вырос с 0,348 до 0,385, но не достигли оптимальный величины из - за высокого удельного веса готовой продукции в общей массе оборотных активов. На основании всего вышеизложенного, можно сделать вывод о том, что Общество имеет устойчивое положение, в своей деятельности не зависит от сторонних инвесторов и в различных пределах использует привлеченные средства.

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: темы рефератов по психологии, шпаргалки по математике.





Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7  8  9  10  11 | Следующая страница реферата