Предыдущая страница реферата | 2  3  4  5  6  7  8  9  10  11  12 | Следующая страница реферата

Основным источником финансирования является собственный капитал (рис.1).
В его состав входят уставный капитал, накопленный капитал (резервный и добавленный капиталы, нераспределенная прибыль) и прочие поступления
(целевое финансирование, благотворительные пожертвования и др.).

Рис. 1. Состав собственного капитала предприятия

Уставный капитал – сумма средств учредителей для обеспечения уставной деятельности (номинальная стоимость акций).Уставный капитал формируется в процессе первоначального инвестирования средств. Вкладом учредителей в уставный капитал могут быть денежные средства, ценные бумаги или имущественные права и нематериальные активы. Величина уставного капитала объявляется при регистрации предприятия, а в случае корректировки его величины требуется перерегистрация учредительных документов.

Добавочный капитал, как источник средств предприятия, образуется в результате переоценки имущества или продажи акций выше номинальной их стоимости, а также в результате приобретения имущества за счет прибыли предприятия и амортизационного фонда.

К средствам специального назначения и целевого финансирования относятся безвозмездно полученные ценности от физических и юридических лиц, а также безвозвратные и возвратные бюджетные ассигнования на содержание объектов соцкультбыта и на восстановление платежеспособности предприятий, находящихся на бюджетном финансировании.

Рис. 2. Источники формирования собственного капитала предприятия

Основным источником пополнения собственного капитала является нераспределенная прибыль предприятия. Если предприятие убыточное, то собственный капитал уменьшается на сумму полученных убытков. Значительный удельный вес в составе внутренних источников занимает амортизация основных средств и нематериальных активов. Она не увеличивает сумму собственного капитала, а является средством его реинвестирования. К прочим формам собственного капитала относятся доходы от сдачи в аренду имущества, расчеты с учредителями и др.

В составе внешних источников формирования собственного капитала основную долю занимает дополнительная эмиссия акций.

Заемный капитал (рис 3) – это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и др. Он подразделяется на долгосрочный (более года) и краткосрочный (до года).

Рис. 3. Классификация заемного капитала

Собственный капитал характеризуется простотой привлечения, обеспечением более устойчивого финансового состояния и снижением риска банкротства.
Необходимость в нем обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой их самостоятельности и независимости.
Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестируется на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем выше его доля в общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер, который защищает кредиторов от убытков, а следовательно, меньше риск потери.

Однако нужно учитывать, что собственный капитал ограничен в размерах.
Кроме того, финансирование деятельности только за счет собственных средств не всегда выгодно, особенно в тех случаях, когда производство имеет сезонный характер. Следует также иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного
(акционерного) капитала.

В то же время, если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным их возвратом и привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов. К недостаткам этого источника финансирования следует отнести также сложность процедуры привлечения, высокую зависимость ссудного процента от конъюнктуры финансового рынка и увеличение в связи с этим риска снижения платежеспособности предприятия.

Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия.

Из данных табл. 4 видно, что на данном предприятии основной удельный вес в источниках формирования активов занимает собственный капитал, причем за отчетный период его доля по сравнению со средним значением 2000-2001 г.г. возросла на 8,4%.

В процессе анализа необходимо более детально изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных его слагаемых и дать оценку этих изменений за отчетный период.

Данные, приведенные в табл. 5, показывают незначительные изменения в размере и структуре собственного капитала: увеличился удельный вес уставного капитала в 2002 г. по сравнению с 2000 г. на 2,8%, хотя в денежном, выражении показатели одинаковые (1513 тыс. руб.), причиной этому послужило наличие непокрытого убытка в 2002г. (40 тыс. руб.). Из таблицы видно, что источником капитала в ЗАО «Ртищевские продукты» является только уставный капитал.

Общая сумма собственного капитала за отчетный год уменьшилась на 42 тыс. руб. (с 1515 тыс. руб. до 1473 тыс. руб.) за счет непокрытого убытка в 2002 году.

Факторы изменения собственного капитала нетрудно установить по данным отчета ф.№3 «Отчет о движении капитала» и данным аналитического бухгалтерского учета, отражающие движение уставного, резервного и доба-

Таблица 4

Анализ динамики и структуры источников капитала ЗАО «Ртищевские продукты» г. Ртищево Саратовской области за 2000-2002гг.

| | | |
| |Наличие источников, тыс. руб. |Структура источников, % |
|Источник | | |
| | | |
| | | |
|капитала | | |
| |на |на |на |Среднее |Отклонени|на |На |на |Среднее |Отклонени|
| |01.01.01 |01.01.02|01.01.03|значение|е |01.01.01 |01.01.02 |01.01.03г|значение |е |
| |г. |г. |г. |за |(+,-) |г. |г. |. |за |(+,-) |
| | | | |2000-200|2002 г. | | | |2000-2002|2002 г. |
| | | | |2 гг. |от 2000 | | | |гг. |от 2000 |
| | | | | |г. | | | | |г. |
|А |1 |2 |3 |4 |5 |6 |7 |8 |9 |10 |
|Собственн| | | | | | | | | | |
|ый |1515 |1510 |1473 |1499,3 |-42 |72,9 |76,1 |82,9 |77,3 |+10 |
|капитал | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
|Заемный |562 |473 |303 |446 |-259 |27,1 |23,9 |17,1 |22,7 |-10 |
|капитал | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
|ИТОГО: |2077 |1983 |1776 |1945,3 |-301 |100,0 |100,0 |100,0 |100,0 |- |

Таблица 5

Динамика структуры собственного капитала ЗАО «Ртищевские продукты» г.

Ртищево Саратовской области за 2000-2002 гг.
| | | |
| |Наличие средств, тыс. руб. |Структура средств, % |
|Источник | | |
|капитала | | |
| |на |на |на |Отклонение |на |на |на |Отклонение |
| |01.01.01 |01.1.02 г.|01.01.03 |(+, -) |01.01.01 |01.1.02 г.|01.01.03|(+, -) |
| |г. | |г. |2002 г. от |г. | |г. |2002 г. от |
| | | | |2000 г. | | | |2000 г. |
|А |1 |2 |3 |4 |5 |6 |7 |8 |
| | | | | | | | | |
|Уставный капитал |1513 |1513 |1513 |- |99,9 |100,2 |102,7 |+2,8 |
|Резервный капитал |- |- |- |- |- |- |- |- |
| | | | | | | | | |
|Добавочный капитал |- |- |- |- |- |- |- |- |
|(фонд накопления) | | | | | | | | |
|Фонд социальной |- |- |- |- |- |- |- |- |
|сферы | | | | | | | | |
|Целевое |- |- |- |- |- |- |- |- |
|финансирование | | | | | | | | |
|Нераспределенная |2 |-3 |-40 |-42 |0,1 |-0,2 |-2,7 |-2,8 |
|прибыль (непокрытый | | | | | | | | |
|убыток) | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
|ИТОГО: |1515 |1510 |1473 |-42 |100,0 |100,0 |100,0 |- |

вочного капитала, фондов накопления, целевого финансирования и поступлений.

Темпы роста собственного капитала (отношение суммы реинвестированной прибыли к собственному капиталу) зависит от следующих факторов:

- рентабельности продаж (Rрп) – отношение чистой прибыли к выручке;

- оборачиваемости капитала (Коб) – отношение выручки к среднегодовой сумме капитала;

- структуры капитала (Кз), характеризующей финансовую активность предприятия по привлечению заемных средств (отношения среднегодовой суммы валюты баланса к среднегодовой сумме собственного капитала);

- доля отчислений чистой прибыли на развитие производства (Дотч)

(отношение реинвестированной прибыли к сумме чистой прибыли).

Для расчета влияния данных факторов на изменение темпов роста собственного капитала можно использовать следующую модель, предложенную
А.Д.Шереметом и Р.С.Сайфулиным:

[pic] где ТРСК- темпы роста собственного капитала

Пр - реинвестированная прибыль

СК – собственный капитал

ЧП – чистая прибыль

В – выручка

KL – общая сумма капитала.

Два первых фактора отражают действие тактической , а два последних – стратегической финансовой политики. По мнению названных авторов, правильно выбранная ценовая политика, расширение рынков сбыта приводят к увеличению объема продаж и прибыли предприятия, повышению уровня рентабельности продаж и скорости оборота капитала. В то же время нерациональная инвестиционная политика может снизить положительный результат первых двух факторов.

Расчет влияния этих факторов можно выполнить одним из способов детерминированного факторного анализа, используя данные таблицы 6.

Расчет произведем способом цепной подстановки:

ТРСКо=-1,75х0,807х1,26х(-7,9)=14,1%;,

ТРСКусл1=-1,23х0,807х1,26х(-7,9)=9,9%;

ТРСКусл2=-1,23х1,108х1,26х(-7,9)=13,6%;

ТРСКусл3=-1,23х1,108х1,23х(-7,9)=13,2%;

ТРСК3=-1,23х1,108х1,23(-7,3)=12,2%.

Общее изменение темпов роста собственного капитала составляет:

12,2-14,1=-1,9(%),

Таблица 6

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: bestreferat, bestreferat ru.





Предыдущая страница реферата | 2  3  4  5  6  7  8  9  10  11  12 | Следующая страница реферата