Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7  8  9  10

Аг - годовой объем по более капиталоемкому варианту( где КВ1=Ен или Тр= принимается уровень чистой рентабельности ( засчет своих средств )
Если кап.вложения осуществляется засчет кредита наиболее эффективним признается вариант с наименьщим периодом окупаемости.

55.Учет фактора времени и дисконтирования.
Наиболее серьезным недостатком при использовании простейших методов расчета эффективности кап.вложения является отсутствие сопоставимости неравноценных денежных средств, авансированных в различные периоды.
Дисконтированием денежных потоков наз-ся приведение их разновременных значений к их ценности на определенный момент времени, который наз-ся моментом приведения.
Основным экономическим нормативом используемым при дисконтировании яв-ся норма дисконта, выражаемая в долях или в %-ах в год.
Для дисконтирования денежного потока на n- ый год, осуществляется путем умножения его значения на коэф.дисконтирования.
[pic]

Е - норма дисконта a - коеф.дисконтирования

Денежные потоки инвестиционного проекта.
Эффективность инвестиционного пректа оценивается в течении расчетного перпода, охватывающего временной интервал от начала проекта до его прекращения.
Расчетный период разбивается на отрезки, в пределах которых производится агригирование данных, используемых для оценки финансовых показателей. Время измеряется в годах или долях года и отсчитывается от фиксированного момента, принемаемого за базовый.
Денежные потоки инвестиционного пректа – это зависимость от времени,денежных поступлений и платежей при реализации проекта.
На каждом шаге значение денежного потока характеризуется : притоком равным размеру денежных поступлений на этом шаге.
Оттоком равным платежам на этом шаге.
Сальдо (активный баланс эффект ) равным разности между притоком и оттоком

Денежный поток состоит из потоков от отдельных видов деятельности:
1.денежные потоки от инвестиц.деятельности
2. денежные потоки от операционной деятельности притоки : выручка от реал-ции, внереалезац.доходы оттоки : налоги и тд.
3.денежные потоки от финансовой деятельности.
Денежные потоки могут учитыватся в различных валютах.

56. Показатели эффективности инвестиционного проекта.
В кач-ве основных показателей, используемых для расчетов эффективности инв.пректов применяется :
1). Чистый доход ( ЧД )
[pic] Fm=В-З
В-приток З-затраты
Накопленный доход за весь период проекта. ЧД>ЧДД
2). Чистый дисконтированный доход ( ЧДД )
[pic]
ЧД и ЧДД характеризуют превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта соответственно без учета и с учетом неравномерности эффектов, относящихся к различным моментам времени.
Разность между ЧД и ЧДД называют дисконтом проекта.
Для признания проекта эффективным необходимо, что бы ЧДД был положительным.
3). Внутренняя норма доходности ВНД ( норма дисконта, рентабельность проекта,норма рентабельности ) – это такое положит.число Ев ,что при норме дисконта Е=Ев чистый дисконт.доход проекта обращается в ноль.При всех больших значениях Е ЧДД – отрицательный, при всех меньших значениях Е – ЧДД
– положительный.
Е > Ев ЧДД < 0
Е < Ев ЧДД > 0
Если не выполнены неравенства, то нормы дисконта не существуют.
[pic] ЧДД=0
Для оценки эфф-ти инв.проекта значения ВНД необходимо сопоставлять с нормой дисконта.
Инв.проекты, у которых ВНД> Е имеют положительный ЧДД – эффективны.
ВНД < Е имеет положительный ЧДД – неэффективен.
Для определения ВНД используют метод последовательных итераций ( метод подбора)
ВНД может быть использована так же : для эк.оценки проектных решений, если известны приемлемые ВНД у проектов данного типа. для оценки устойчивости инв.проекта по разности ВНД-Е , чем больше разница, тем более устойчив проект. для установления участниками проекта нормы дисконта Е по данным о ВНД альтернативных направлений вложения инвесторами собственных средств. срок окупаемости – это продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Начальный момент указывается в задании на проектирование.
Моментом окупаемости наз – ся тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде после которого ЧД и в дальнейшим остается неотрицательн.
Срок окупаемости с учетом дисконтирования это продолжительность периода от нач.момента до момента ок-ти с учетом диск-ия, т.е. тот наиболее ранний период после которого текущий ЧДД становится и в дальнейшем остается неотриц.
Период окуп-ти у ЧД > ЧДД
4). Потребность в доп.финансировании ( ПФ)-это макс.значение абсолютной величины отрицательного накопленного сальдо от инвестиционной и операционной деят-ти (отрицат.величины на нач.стадии проекта)
Величина ПФ пок-ет мин.объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости.
Следует отметить, что реальный объем доп.финансирования не обязательно должен совпадать с ПФ и как правило, превышает его из необходимости обслуживания долга.
Потребность доп.финансирования с учетом дисконта это макс.значение абсолютной величины отриц-ого накопленного дисконтированного сальдо от инв.и операц.деят-ти.
5). Индексы доходности- хар-ют относительную отдачу проекта на вложенные в него ср-ва.
Они могут рассчитываться для диконт.и недисконтированных ден.потоков.
Используются :
Индекс доходности затрат- отношение суммы денежных притоков к сумме оттоков.
Характ-ет отдачу
Индекс доходности дисконт. Затрат – это отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме денежных оттоков ( отношение выгоды –затраты )
Индекс доходности инвестиций – это отношение суммы элементов женежного потока от операц.деяте-ти к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиц. Деят-ти.
Индекс доходности дисконтированных инвестиций – отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от операционной деят-ти к абсолют.величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деят-ти.

Скачали данный реферат: Дионисий, Севостьянов, Agrafena, Журавлёв, Добромысл, Fabian.
Последние просмотренные рефераты на тему: реферат на тему государство, диплом образец, бесплатные тесты бесплатно, банк курсовых.





Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7  8  9  10