Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7  8  9  10  11 | Следующая страница реферата

Быстро развивается сеть институциональных инвесторов. К осени 1994 года в России существовало 660 инвестиционных фондов, более 500 негосударственных пенсионных фондов, более 3000 страховых компаний.
Большинство из них является мелкими финансовыми структурами, несравнимыми по объемам капитала с банками.

В 1992-93 годах созданы первые саморегулируемые организации: Союз фондовых бирж, Ассоциация коммерческих банков. С конца 1993 года реализуется несколько, претендующих на создание общероссийских или межрегиональных внебиржевых компьютерных рынков ценных бумаг.

2 Объемы рынка.

Одним из наиболее объемных является рынок государственных долговых обязательств, включающий долгосрочные и среднесрочные облигационные займы,
ГКО, долгосрочный 30-летний облигационный займ 1991 г., внутренний валютный облигационный займ, “золотой” займ, ваучеры, казначейские обязательства.

Вторым по объему идет рынок частных ценных бумаг. Это акции и облигации банков, акции чековых инвестиционных фондов, акции вновь создаваемых АО.

Крайне незначителен объем рынка акций предприятий и акций трудового коллектива - наиболее “старых” ценных бумаг.

В 1992-93 годах активно осуществлялась эмиссия банковских коммерческих бумаг (век-селей, чеков), обширным является рынок банковских депозитных и сберегательных сертификатов. Со II полугодия 1992 года Москва поэтапно становится центром торговли товарными и валютными фьючерсами и опционами.

3 Региональные рынки.

В стране пока не сложилось единого фондового пространства. На первом этапе (1990-92 гг.) происходило быстрое развитие Московского и
Петербургского рынков, которые магнитом притягивали к себе немногие региональные эмиссии. На втором этапе (1992-93 гг.) в связи с началом масштабной приватизации началось активное становление региональных рынков ценных бумаг в крупных экономических районах. Указанные рынки единой инфраструктурой пока не связаны. Но уже сейчас можно выделить города, которые становятся с учетом территориальных и финансовых факторов ведущими фондовыми центрами страны, местом нахождения крупнейших бирж.

Формирование региональных рынков ценных бумаг

(фондовые биржи)
|Экономические |Количество |Города-фондовые |Количество |
|районы России |фондовых бирж и |центры |фондовых бирж и |
| |фондовых отделов |региональных |фондовых отделов |
| |бирж в |рынков |бирж в городе |
| |эконо-мическом | | |
| |районе | | |
|Центральный |14 |Москва |12 |
|Северный |8 |Санкт-Петербург |3 |
|Поволжский |11 |Саратов |3 |
| | |Самара |3 |
| | |Казань |1 |
| | |Волгоград |3 |
|Северо-Кавказский|8 |Ростов |3 |
| | |Краснодар |1 |
|Уральский |7 |Екатеринбург |3 |
| | |Челябинск |2 |
|Волго-Вятский |5 |Н.Новгород |2 |
|Западно-Сибирский|3 |Новосибирск |2 |
|Дальневосточный |3 |Владивосток |1 |
|Центрально-Черноз|2 |Воронеж |1 |
|емный | | | |
|Восточно-Сибирски|1 |Красноярск |1 |
|й | | | |

Распределние институциональной сети фондового рынка точно следует за размещением денежных ресурсов в экономике страны, за региональной структурой банковского хозяйства.

4 Качественные характеристики рынка.

Российский рынок ценных бумаг характеризуется следующим: небольшими объемами и неликвидностью;

“неоформленностью” в макроэкономическом смысле, т.е. еще неизвестно, какая часть источников финансирования хозяйства и бюджета будет формироваться за счет выпуска ценных бумаг, а какая, например, за счет кредита, какова будет макрофинансовая пропорция между бумагами - титулами собственности и долговыми обязательствами, каким будет соотношение сил на фондовом рынке и т.д. Рынок ценных бумаг в нашей стране находится в настолько зародышевом состоянии, что его еще нельзя сопоставить ни с одним из известных рынков; неразвитостью материальной базы, технологий торговли и т.д.; раздробленной системой государственного регулирования рынка; отсутствием у государства сколько-нибудь продуманной, долгосрочной полиьики формирования рынка ценных бумаг; высокой степенью всех рисков, связанных с ценными бумагами, очень высоки технические риски; высоким уровнем инфляции, падением валютного курса рубля и негативным процен-том, что делает неэффективным инвестиции в ценные бумаги в сравнении с реальными активами. Только последние год-полтора оказываются благоприятными для неспекулятивных вложений в ценные бумаги; значительными масштабами грюндерства, агрессивной политикой учреждения нежизнеспособных компаний; крайней нестабильностью в движении курсов, объемов рынка, завышенными ожиданиями инвесторов и низкими инвестиционными качествами ценных бумаг, в которые они вкладывают деньги; отсутствием открытого доступа к макроэкономической информации о состоянии рынка ценных бумаг; инвестиционным кризисом, который в любой момент может стать и отчасти является кризисом спроса на ценные бумаги; отсутствием обученного персонала, крупных, с длительным опытом работы инвестиционных институтов, заслуживших общественное доверие; агрессивностью, острой конкуренцией при отсутствии традиций деловой рыночной этики; невыполнением основного предназначения рынка ценных бумаг - перераспределния денежных ресурсов на цели производительных инвестиций - при том, что рынок обслуживает, в первую очередь государство, а во вторую - спекулятивный оборот, перераспределение крупных портфелей акций и становление новых торгово-финансовых компаний, не имеющих до начала массовых эмиссий реальных активов; расширением рынка государственных долговых обязательств и спроса государства на деньги, что сокращает производительные инвестиции в ценные бумаги, усиливает неустойчивость и спекулятивный характер фондового рынка.

Это рынок, который неизбежно в своем развитии в ближайшие годы должен пройти через крупные обвалы курсовой стоимости, кризисы доверия инвесторов к ценным бумагам и инвестиционным институтам.

Это - рынок, неизбежно ощущающий на себе влияние общехозяйственного кризиса, политической и социальной нестабильности, отсутствие средств у государства на поддержку его строительства.

Вместе с тем это - динамичный рынок, развивающийся на основе масштабной приватизации и связанного с ней массового выпуска ценных бумаг, быстрого создания новых коммерческих образований и холдинговых структур, привлекающих средства на акционерной основе, быстро расширяющейся практики покрытия покрытия дефицитов федерального и местного бюджетов за счет выпуска долговых ценных бумаг, объявления крупных инвестици-онных производственного характера, постепенно расширяющегося выпуска предприятиями и регионами облигациооных займов, открывшегося доступа на международные рынки капитала и т.д.

Может быть, главная ценность этого рынка - люди, которых он формирует и которые на нем действуют - люди, готовые принимать и принимающие на себя высокие риски. Это - особая генерация специалистов, часто с техническим мышлением и техническим образованием в прошлом, ведущих себя на рынке агрессивно, с минимальным запасом капитала, быстро расширяющих сферу своей деятельности и непрерывно генерирующих новые идеи и проекты, Именно в таких людях нуждается переходная и нестабильная экономика, испытывающая глубокие структурные изменения.

5 Выбранная модель рынка ценных бумаг.

Стихийно в России выбрана смешанная, промежуточная модель фондового рынка, на котором одновременно и с равными правами присутствуют и коммерческие банки, имеющие все права на операции с ценными бумагами, и небанковские инвестиционные институты. В российской практике выбрана европейская модель универсального коммерческого банка.

В зависимости от выбора модели рынка ценных бумаг банковский или небанковский характер будут носить регулятивные органы, депозитарная и клиринговая сеть, обслуживающая эмитентов, и т.п.

В итоге, рынок ценных бумаг в России - это рынок, с еще несформировавшейся концепцией, моделью; это остроконкурентный рынок.

6 Виды финансовых рисков.

Вся деятельность на рынке ценных бумаг пронизана рисками.

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: сочинение рассуждение на тему, атанасян решебник.





Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7  8  9  10  11 | Следующая страница реферата