Методы оптимизации портфеля бескупонных облигаций

| Категория реферата: Рефераты по инвестициям
| Теги реферата: контрольные бесплатно, мцыри сочинение
| Добавил(а) на сайт: Амелфа.

[pic] - сумма к концу срока

[pic] - ставка процентов(эффективная годовая приведенная к периоду T)

[pic] - период инвестирования(в днях)

[pic]- период реинвестирования(в днях)

Данная формула является основной при финансовых расчетах. Если положить
T=30 дней, то она представляет собой эффективную доходность, приведенную к месяцу. Это дает возможность сравнивать эффективность операций с облигациями с операциями по другим источникам доходов.

Глава 2. Расчет доходности портфеля к погашению и к приобретению.

Доходностью к погашению i-ой серии назовем годовую ставку i из формулы
(1.1’), обозначим Дi

Эффективной доходностью к погашению, приведенную к периоду T, назовем эффективную ставку из формулы (1.3’), обозначим Дiэф

Доходность портфеля к погашению R определим из уравнения.

[pic]
(2.1) где [pic]

[pic] - совокупные вложения

[pic]- количество облигаций i-ой серии

[pic]- цена облигации i-ой серии

[pic]- стоимость облигаций i-ой серии по номиналу

[pic]=[pic] * номинал номинал = 1 000 000 рублей(для ГКО и РКО)

[pic]- количество дней до погашения от даты приобретения

N - количество серий облигаций

Тогда, решив нелинейное уравнение (2.1) , получим R - доходность портфеля к погашению.

Уравнение (2.1) - это точный метод определения доходности портфеля к погашению, но можно пользоваться другим методом, который, с точки зрения применения, является более удобным и дает приемлемые результаты (Разница между точным решением и приближенном на практике составляет не более 0,05%; см. Приложение 3).

Таким образом определим средневзвешенную доходность портфеля к погашению. Взвешивание произведем по объему и времени по простым процентам.

[pic]
(2.2)

[pic] - средневзвешенная доходность к погашению

[pic] - количество бумаг i-ой серии в портфеле

[pic] - число дней от даты приобретения до даты погашения i-ой серии

[pic] - доходность к погашению i-ой серии от даты приобретения( по простым процентам).