Предыдущая страница реферата | 23  24  25  26  27  28  29  30  31  32  33 | Следующая страница реферата

где показатели:

РР — результат от реализации;

ЗПРП — затраты на производство реализованной продукции;

ТА — текущие активы фирмы;

ВА — всего активов или валюта баланса; факторы:

Кип = ЧП / РР — коэффициент использования прибыли (показывает какая часть дохода от реализации может быть пущена на выплату дивидендов и на пополнение фондов накопления);

Ррп = РР / ЗПРП — рентабельность реализованной продукции (показывает сумму дохода на каждый рубль, вложенный в производство реализованной продукции);

Оп = ЗПРП / ТА — количество оборотов текущих активов в процессе производства реализованной продукции;

Са = ТА / ВА — структура активов фирмы (показывает какаю часть активов фирмы составляют оборотные средства).

Обозначим: Кип — х1;

Ррп — х2;

Оп — х3;

Са — х4; тогда

Y = х1 * х2 * х3 * х4 .

Помимо анализа рентабельности всех вложений фирмы можно провести анализ отдачи на каждый рубль собственных средств или анализ рентабельности собственного капитала.

Факторный анализ рентабельности собственного капитала

Факторный анализ рентабельности собственного капитала проводится на основе так называемой Dupont-формулы, устанавливающей взаимосвязь между рентабельностью собственного капитала и тремя основными финансовыми показателями предприятия: прибыльностью продаж, оборачиваемостью всех активов и финансовым рычагом в одной из его модификаций [157]
| ЧП ВР ВА |
|Рск = —— * —— * —— , |
|ВР ВА СК |

где показатели:

ЧП — чистая прибыль;

ВР — выручка от реализации продукции без НДС;

ВА — всего активов;

СК — собственный капитал;

факторы:

ПП = ЧП / ВР — прибыльность продаж;

Оа = ВР / ВА — оборачиваемость всех активов;

ФР = ВА / СК — коэффициент капитализации, показывающий структуру источников (пассивов).

Обозначим: ПП — х1;

Оа — х2;

ФР — х3; тогда

Y = х1 * х2 * х3 .

Анализ вероятности банкротства

Вероятность банкротства предприятия — это одна из оценочных характеристик текущего состояния и обстановки на исследуемом предприятии.
Проводя анализ вероятности ежемесячно, руководство предприятия или технологической цепочки может постоянно поддерживать вероятность на низком уровне. Поскольку вероятность зависит от ряда показателей, то для положительного результата необходимо следить не за каким-то одним, а за несколькими основными показателями одновременно.

Показатель вероятности банкротства получил название показателя
Альтмана по имени своего создателя.

Суть метода заключается в следующем: составляется аддитивная модель вида:

Y=[pic],

где

Y — результирующая функция;

X — вектор факторов.

Значение параметра Y определяется с помощью уравнения, переменные которого отражают некоторые ключевые характеристики анализируемой фирмы — ее ликвидность, скорость оборота капитала и т. д. Если для данной фирмы коэффициент превышает определенную пороговую величину, то фирма зачисляется в разряд надежных, если же полученный коэффициент ниже критической величины, то финансовое положение такого предприятия внушает опасения и выдавать кредит ей не рекомендуется.

В формуле Альтмана используются пять переменных: х1 = ТА / ВБ — отношение оборотного капитала к сумме активов фирмы; х2 = ДК / ВБ — отношение нераспределенного дохода к сумме активов; х3 = Посд / ВБ — отношение операционных доходов (до вычета процентов и налогов) к сумме активов; х4 = УК / ВБ — отношение рыночной стоимости акций фирмы к общей сумме активов; х5 = ВР / ВБ — отношение суммы продаж к сумме активов.

В модели Альтмана применяется метод множественного дискриминантного анализа. Классификационное “правило”, полученное на основе уравнения, гласило: если значение Y меньше 1,767, то фирму следует отнести к группе потенциальных банкротов; если значение Y больше 1,767, фирме в ближайшей перспективе банкротство не угрожает.

Для оценки финансовой устойчивости можно пользоваться следующей формулой, адаптированной к российской терминологии [158, 164]:

[pic].

Степень близости предприятия к банкротству определяется по шкале, представленной на рис. 2.8.
| |Вероятность банкротства |
|Значение Y | |
|менее 1.8 |очень высокая |
|от 1.81 до 2.7 |высокая |
|от 2.71 до 2.99 |средняя |
|от 3.0 |низкая |

Рис. 2.8. Шкала вероятности банкротства

Принимая во внимание, что формула расчета Y в представленном здесь виде отличается от оригинала (в частности, вместо уставного капитала (УК) в оригинальном варианте используется рыночная стоимость акций — неопределяемый сейчас для большинства показатель) рекомендуется снизить верхнюю границу “очень высокой” степени вероятности банкротства до 1.

При ретроспективном анализе предприятия следует обращать внимание не столько на шкалу вероятностей банкротства, сколько на динамику этого показателя.

Показатель вероятности банкротства является комплексным показателем, включающим в себя целую группу показателей, характеризующих разные стороны деятельности предприятия: структуру активов и пассивов, рентабельность и оборачиваемость.

На этом этап контроля заканчивается. После него наступает самый главный этап в цикле — формирование управляющего воздействия.

2.3. Обоснование управляющего воздействия по данным статистического анализа эффективности функционирования технологической цепочки

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: отчет о прохождении практики, ответы 7 класс.





Предыдущая страница реферата | 23  24  25  26  27  28  29  30  31  32  33 | Следующая страница реферата