Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7  8  9  10 | Следующая страница реферата

Формирование региональных рынков ценных бумаг

| | | | |
| |Количество | |Количество |
| |инвест. |Города - |инвест. |
|Экономически|институтов в|фондовые |институтов в |
|е |эконо-мическ|центры |эко-номическо|
| |ом районе |регио- |м районе |
|районы |октябр|октяб|нальных |октяб|октябр|
|России |ь |рь |рынков |рь |ь |
| |1993г.|1994г| |1993г|1994г.|
| | |. | |. | |
|1 |2 |3 |4 |5 |6 |
|Центральный |>270 |>840 |Москва |163 |600 |
|Уральский |>150 |>380 |Екатеринбург|37 |96 |
| | | | | | |
| | | |Челябинск |40 |71 |
| | | |Пермь |33 |62 |
|Северный |>110 |>300 |Санкт-Петерб|56 |219 |
| | | |ург | | |
|Поволжский |110 |270 |Саратов |25 |56 |
| | | |Казань |22 |50 |
| | | |Самара |20 |43 |
|Западно-Сиби| | | | | |
|рский |>90 |>250 |Новосибирск |30 |77 |
|Северо-Кавка| | |Краснодар |33 |72 |
|зский |>90 |>220 |Ростов -на |22 |41 |
| | | |-Дону | | |
|Волго-Вятски|>50 |120 |Н. Новгород |33 |51 |
|й |>50 |>90 |Владивосток |21 |30 |
|Дальневосточ| | |Хабаровск |12 |21 |
|ный | | | | | |
|Центрально-Ч| | | | | |
|ерноземный |37 |>80 |Воронеж |21 |41 |
| | | | | | |
|1 |2 |3 |4 |5 |6 |
|Восточно-Сиб| | | | | |
|ирский |>20 |>50 |Красноярск |13 |28 |
|Прибалтийски|20 |>20 |Калининград |19 |24 |
|й | | | | | |

Здесь и далее данные получены расчетным путем автором и экспертами экономического информационного агентства "Рейтинг" Л. Андриановой и А.
Кучинской (на основании данных Минфина РФ по состоянию на октябрь 1994г.).
В расчетах использованы средства аналитической обработки информационных баз корпорации "АСТ"

Таблица 5

Формирование региональных рынков ценных бумаг

| |Примерное | | |
| |ко-личество |Города - |Количество |
|Экономические|чековых |фондовые |чековых |
|районы России|инвест. |центры |инвестиционны|
| |фондов в |региональных|х фондов в |
| |экономическо|рынков |городе |
| |м районе | | |
| | | | |
| |октяб|октяб| |октяб|октябр|
| |рь |рь | |рь |ь |
| |1993г|1994г| |1993г|1994г.|
| |. |. | |. | |
|1 |2 |3 |4 |5 |6 |
|Центральный |>170 |>210 |Москва |116 |147 |
|Северный |около|около|Санкт-Петерб|33 |47 |
| |70 |80 |ург | | |
| | | | | | |
|Уральский |>60 |>60 |Екатеринбург|17 |23 |
| | | | | | |
| | | |Челябинск |12 |13 |
| | | |Пермь |8 |11 |
|Поволжский |>60 |>70 |Саратов |9 |12 |
| | | |Самара |8 |9 |
| | | |Казань |7 |8 |
|Северо-Кавказ|около| |Ставрополь |5 |5 |
|ский |50 |>60 | | | |
| | | |Краснодар |4 |5 |
| | | |Ростов |4 |4 |
|Западно-Сибир|около|около|Новосибирск |7 |7 |
|ский |50 | | | | |
| | |50 | | | |
| | | |Омск |7 |8 |
|Восточно-Сиби| | |Красноярск |8 |9 |
|рский |>30 |>50 | | | |
| | | |Иркутск |7 |11 |
|Дальневосточн|>30 |>20 |Хабаровск |4 |2 |
|ый | | | | | |
|Волго-Вятский|30 |около|Н.Новгород |5 |5 |
| | |40 | | | |
| | | |Киров |6 |6 |
|Центрально-Че|около| |Воронеж |6 |7 |
|рноземный |20 |>20 | | | |

Уже сейчас можно попытаться предсказать города, которые с учетом территориальных и финансовых факторов станут ведущими фондовыми центрами страны, местом нахождения крупнейших бирж: Москва, Санкт-Петербург,
Екатеринбург (или Челябинск), Саратов, (или Самара), Краснодар (или
Ростов), Новосибирск, Нижний Новгород, Красноярск (или Иркутск),
Владивосток, один из городов Центральной России (может быть, Воронеж).
Данные о распределении фондовых бирж приведены в таблице 6 (осень 1994г.).

Таблица 6

Формирование региональных рынков ценных бумаг

(фондовые биржи и фондовые отделы товарных и валютных бирж)

| |Количество | | |
|Экономически|фондовых |Города - |Количество |
|е районы |бирж и |фондовые |фондовых |
|России |фондовых |центры |бирж и |
| |отделов бирж|региональных|фондовых |
| |в |рынков |отделов бирж|
| |экономи-ческ| |в городе |
| |ом районе | | |
|Центральный |14 |Москва |12 |
|Северный |8 |Санкт-Петерб|3 |
| | |ург | |
|Поволжский |11 |Саратов |3 |
| | |Самара |3 |
| | |Казань |1 |
| | |Волгоград |3 |
|Северо- | |Ростов |3 |
|Кавказский |8 |Краснодар |1 |
|Уральский |7 |Екатеринбург|3 |
| | | | |
| | |Челябинск |2 |
|Волго-Вятски|5 |Н. Новгород |2 |
|й | | | |
|Западно-Сиби| |Новосибирск |2 |
|рский |3 | | |
|Дальневосточ|3 |Владивосток |1 |
|ный | | | |
|Центрально-Ч| |Воронеж |1 |
|ерноземный |2 | | |
|Восточно-Сиб|1 |Красноярск |1 |
|ирский | | | |

Интересна сводная характеристика региональных рынков (с точки зреения банковской сети, институтов ценных бумаг, денежных ресурсов, формирующихся в регионах (см. таблицу 7).

Как видим, ничто не является случайным, и распределение институциональной сети фондового рынка точно следует за размещением денежных ресурсов в экономике страны, за региональной структурой банковского хозяйства.

Вместе с тем банки более концентрированы в Москве, чем институты ценных бумаг, не так явно выражены санкт-петербургский, уральский и поволжский финансовые рынки. Менее крупное, чем банки, фондовое хозяйство более
"демократично" (данные на октябрь 1994г.).

Таблица 7

Сводная характеристика

| |Доля (в%) к общему количеству по |
| |России (данные округлены) |
|Ведущие |инвес|чеков|фондо|банков|денежных |
|экономические |т. |ых |-вых | |ресурсов |
|регионы |инсти|фондо|бирж |(на |(счета в |
| |-туты|в | |1.04. |банках |
| | | | |94г.) |предприяти|
| | | | | |й и |
| | | | | |населения)|
| | | | | |на |
| | | | | |1.04.94г. |
|Центральный |30 |30 |22 |39 |34 |
|в т.ч. Москва |22 |22 |19 |32 |23 |
|Северный |11 |12 |12 |5 |8 |
|в т.ч. |8 |7 |5 |2 |5 |
|Санкт-Петербург| | | | | |
| | | | | | |
|Уральский |14 |9 |11 |8 |10 |
|Поволжский |10 |11 |18 |8 |10 |
|Западно-Сибирск|9 |8 |5 |8 |10 |
|ий | | | | | |
|Северо-Кавказск|8 |9 |12 |12 |12 |
|ий | | | | | |
|Волго-Вятский |4 |6 |8 |3 |3 |
|Дальневосточный|3 |3 |5 |6 |6 |
| | | | | | |
|Центрально-Черн| | | | | |
|оземный |3 |3 |3 |2 |2 |
|Восточно-Сибирс|2 |8 |2 |4 |4 |
|кий | | | | | |

Качественные характеристики рынка

Российский рынок ценных бумаг характеризуется следующим:

небольшими объемами и неликвидностью;

"неоформленностью" в макроэкономическом смысле (еще неизвестно, какая часть источников финансирования хозяйства и бюджета будет формироваться за счет выпуска ценных бумаг, а какая, например, за счет кредита, какова будет макрофинансовая пропорция между бумагами - титулами собственности и долговыми обязательствами, каким будет соотношение сил на фондовом рынке, доля в финансовых активах банков и небанковских инвестиционных институтов, насколько заметное место в российской практике займут институты коллективных сбережений и т.д.). Рынок ценных бумаг в нашей стране находится в настолько зародышевом состоянии, что его еще нельзя сопоставить ни с одним из известных рынков; неразвитостью материальной базы, технологий торговли, регулятивной и информационной инфраструктуры, регистрирующей, депозитарной и клиринговой сети, пониженной регулятивной ролью государства на этом рынке; необходимостью крупных инвестиций для создания материальной базы и обеспечивающих подсистем рынка; раздробленной системой государственного регулирования рынка (7-8 органов государства прямо воздействуют на рынок и регулируют его, включая
Центральный банк (контроль операций банков с ценными бумагами),
Министерство финансов (контроль небанковских финансовых институтов),
Госкомимущество (контроль чековых инвестиционных фондов), Комиссию по ценным бумагам и фондовому рынку, Российский фонд федерального имущества и т.д.; при этом отсутствует действенная система надзора государства и саморегулирующихся организаций за профессиональными участниками рынка ценных бумаг; отсутствием у государства сколько-нибудь продуманной, долгосрочной политики формирования рынка ценных бумаг (на осень 1994г.); высокой степенью всех рисков, связанных с ценными бумагами
(систематического, кредитного, процентного рисков, риска ликвидности, валютного, политического, законодательного и т.п. рисков); очень высоки технические риски (риск неурегулирования расчетов по ценным бумагам, риск перевода средств и т.д.); высоким уровнем инфляции, падением валютного курса рубля и негативным процентом, что делает неэффективными инвестиции в ценные бумаги в сравнении с реальными активами. При темпах инфляции в 1992г. более 2500% и в 1993г. -
900-1100% получение от инвестиции в ценные бумаги пусть даже 100-300% годовых означало прямое обесценение капитала. В 1994г. только весна и лето оказались благоприятными для неспекулятивных вложений в ценные бумаги; значительными масштабами грюндерства, агрессивной политикой учреждения нежизнеспособных компаний;

Грюндерство - ажиотажное учредительство новых акционерных компаний в периоды делового подъема, приватизации и т.д. При этом многие новые акционерные общества носят дутый, мошеннический характер, лопаются, рынок ценных бумаг носит крайне нестабильный характер и т.д.

крайней нестабильностью в движении курсов, объемов рынка, завышенными ожиданиями инвесторов (до 400-500% годовых в 1993г. при среднерыночном уровне процента 180-220%) и низкими инвестиционными качествами ценных бумаг, в которые они вкладывают деньги; отсутствием открытого доступа к макро- и микроэкономической информации о состоянии рынка ценных бумаг; инвестиционным кризисом, который в любой момент может стать и отчасти является кризисом спроса на ценные бумаги; отсутствием обученного персонала, крупных, с длительным опытом работы инвестиционных институтов, заслуживших общественное доверие; агрессивностью, острой конкуренцией при отсутствии традиций деловой рыночной этики; невыполнением основного предназначения рынка ценных бумаг
(перераспределение денежных ресурсов на цели производительных инвестиций) при том, что рынок обслуживает, в первую очередь государство, а во вторую - спекулятивный оборот, перераспределение крупных портфелей акций и становление новых торгово-финансовых компаний, не имеющих до начала массовых эмиссий реальных активов; расширением рынка государственных долговых обязательств и спроса государства на деньги, что сокращает производительные инвестиции в ценные бумаги, усиливает неустойчивость и спекулятивный характер фондового рынка.

Это - рынок, который неизбежно в своем развитии в ближайшие годы должен пройти через крупные обвалы курсовой стоимости, кризисы доверия инвесторов к ценным бумагам и инвестиционным институтам.

Это - рынок, неизбежно ощущающий на себе влияние общехозяйственного кризиса, политической и социальной нестабильности, отсутствие средств у государства на поддержку его строительства.

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: лес реферат, конфликт реферат.





Предыдущая страница реферата | 1  2  3  4  5  6  7  8  9  10 | Следующая страница реферата