Предыдущая страница реферата | 5  6  7  8  9  10  11  12  13  14  15 | Следующая страница реферата

Анализ эффективности авансирования капитала основан на концепции альтернативной стоимости использования капитала. Для анализа взаимосвязи издержек, оборота и прибыли использует один из методов детерминированного факторного анализа. (Интегральный или метод цепных подстановок)

2.2.0 Краткосрочный финансовый анализ и планирование

В Главе 1 (параграф 2) было определенно, что одной из основных задач финансового менеджмента, является проведение финансового анализа и организация кратко и долгосрочного финансового планирования деятельности предприятия. Методика проведения внешнего финансового анализа, основные аналитические коэффициенты были рассмотрены в 1-ом параграфе этой главы, теперь обратимся к технологии проведения краткосрочного финансового анализа, практике использования данных о финансовом состоянии в качестве информационной базой для управления и планирования финансовой деятельности.

Для начала необходимо четко разделить общее финансовое планирование и перспективное финансовое планирование. Первое реализуется как одна из функций финансового менеджмента организации, а вторая в основном связанная разработкой и реализацией бизнес-плана или инвестиционного проекта.
Существенное отличие – это временная удаленность событий планируемого процесса и цель проводимого планирования. Общее финансовое планирование, по своей сути и задачам, ориентировано на краткосрочные ориентиры и использует данные текущего финансового состояния. В свою очередь, финансовое планирование, осуществляемое при разработке бизнес-плана, преследует долгосрочные цели организации, и информационную основу здесь составляет ретроспективный анализ предыдущей деятельности с целью прогнозирования
«будущей».

Тем не менее, в методах и задачах присутствует достаточное сходство.
Поэтому, на небольших предприятиях не принято различать средне и долгосрочное планирование. Упрошенная схема планирования может выглядеть следующим образом: выделяется основные целевые показатели (при разработке бизнес стратегии), определяется объем необходимых ресурсов, далее по истечению определенного периода проводится проверка, с последующей (если это необходимо) корректировкой.

Более крупные предприятия, сталкиваясь с неопределенностью внешней среды, вынуждены разрабатывать свою кратко и долгосрочную политику. Риски и неопределенность могут быть минимизированы, если организация посредством планирования придерживается определенных ориентиров.

В свою очередь, одной из целей краткосрочного планирования является оптимизация деятельности предприятия. В рамках управления предприятием, краткосрочное планирование реализуется в управлении текущими активами и пассивами.

Основным субъектом краткосрочного планирования выступает оборотный капитал организации. Оборотный капитал – это выраженные в денежной стоимости текущие активы, включающие денежные средства, легко реализуемые ценные бумаги, товарно-материальные запасы и дебиторская задолженность. Эти активы принято считать наиболее ликвидными, так как их можно легко и быстро превратить в деньги. Величина каждого из компонентов в зависимости от специфики предприятия, результатов его деятельности может меняться. Любые управленческие решения, так или иначе, влияют на величину оборотного капитала, скорость превращения его компонентов в деньги. На объем, и скорость обращения влияет также и внешняя среда. Типичным примером влияния служат сезонные и циклические колебания.

В этой связи оборотный капитал можно подразделять на: постоянный и временный. Объем постоянного оборотного капитала не изменяется с изменением внешней среды, его величина обусловлена, необходимым количеством оборотных средств для нормальной работы предприятия. Временный оборотный капитал состоит из дополнительных средств, создаваемых сезонными или циклическими колебаниями продаж.

Следует обратить внимание на следующий компонент оборотного капитала -
Чистый оборотный капитал – это разность между текущими активами и текущими пассивами, он может использоваться как показатель текущей ликвидности.
Избыток чистого оборотного капитала, повышает ликвидность деятельности предприятия, но в месте с тем несет в себе определенные потери в неполучении дохода от альтернативного использования ликвидных средств. На практике одной из целей краткосрочного финансового планирования является сокращение чистого оборотного капитала до допустимого минимума.

По своей сути производственная деятельность предприятия представляет собой перемещение активов/фондов из одной формы в другую. Общая схема такой трансформации представлена на рисунке.

Рис. 2.2.0-1 Трансформация активов.

Здесь, время полного оборота отражает среднее время вложения средств в запасы и дебиторскую задолженность. Очевидно, что любое предприятие заинтересовано в максимально возможном сокращении времени полного оборота.

Движение денежных средств определяется спецификой деятельности организации. И в общем случае в задачи финансового менеджмента в области краткосрочного финансового планирования входят:

1 Проектирование цикла движения денежных средств.

2Управлением краткосрочными инвестициями и финансированием оборотного капитала.

Основными целями планирования движения денежных средств являются: (1) предвидение будущего спроса на денежные средства; (2) оценка последствий этого спроса; (3) определение возможных способов действия и выбор наилучшего.

По своей сути, планирование денежных средств состоит из двух возможных сценариев:
- Вложение избыточных денежных средств.
- Получение краткосрочных займов для покрытия дефицитов.

Учитывая, что перед менеджером предстает значительное количество альтернатив ему приходиться решать задачу оптимального выбора между приемлемым уровнем риска и соответствующей этому риску доходностью.

В свою очередь, к целям краткосрочного финансового планирования относят:
- Обеспечение соблюдения графика производства.
- Обеспечение сбыта.
- Сведение к минимуму расходов на финансирование.
- Обеспечение ликвидности компании.

Для достижения этих целей финансовый менеджер должен стремиться к тому, чтобы сроки погашения кредитов (заемных средств) совпадали с продолжительностью жизни активов. Если долгосрочные активы финансируются за счет краткосрочных пассивов, то компания несет дополнительный риск, поскольку необходимые в какой то момент денежные средства могут оказаться недоступными или доступными по более высокой цене. Также, и финансирование краткосрочных нужд за счет долговременных обязательств ведет к тому, что издержки долгосрочного планирования оказываются выше, чем доход от кратковременного инвестирования активов, и соответственно в результате снижается прибыль.

Для целей управления оборотными средствами, целесообразно рассчитывать цикл движения денежных средств. Существует формула, определяющая эту величину.

Цикл движения потоков денежных средств = Средняя продолжительность оборота товарно-материальных запасов + Средний срок задержки по оплате дебиторской задолженности – Средний срок задержки по оплате кредиторской задолженности =Число дней в плановом периоде Х [Средний объем товарно- материальных запасов/Расход запасов в производстве + Средняя задержка оплаты дебиторской задолженности/Объем продаж – Средняя задержка оплаты кредиторской задолженности/Себестоимость проданной продукции]

Формула расчета движения потоков денежных средств (2.2.0-1)

Что бы оценить издержки той или иной компании по циклу движения денежных средств, необходимо использовать средний процент заимствования краткосрочных банковских ссуд (Метод расчета будет рассмотрен в 3-ей главе).

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: ответ ru, курсовая работа по управлению.





Предыдущая страница реферата | 5  6  7  8  9  10  11  12  13  14  15 | Следующая страница реферата