Предыдущая страница реферата | 8  9  10  11  12  13  14  15  16  17  18 | Следующая страница реферата

Метод оценки по чистой приведенной стоимости. Эта техника инвестиционного анализа потока денежных средств, включает в себя изменение стоимости денег во времени. Расчет производится по следующей формуле (2.3.0-5)

(2.3.0-6)

где CF – годовой поток средств по проекту за период t; Io – первоначальные вложения; N – ожидаемая длительность жизни проекта; k – стоимость капитала.
Метод оценки по индексу прибыльности. Этот метод так же основывается на концепции чистой приведенной стоимости активов. Он показывает приведенную стоимость дохода от проекта на единицу затрат.

(2.3.0-7)

Инвестиционный проект рассматривается как приемлемый, если индекс
(PI) больше единицы. Если он равен или меньше единицы, то проект не рассматривается.

Выбор того или иного метода основывается на конкретной ситуации, с которой сталкивается финансовый менеджер. В общем случае можно заметить, что в случае независимости проектов (возможность выбора несколько проектов одновременно) методы оценки по чистой приведенной стоимости и внутренней доходности ведут к принятию одинаковых решений. Если это взаимоисключающие проекты (невозможна одновременная реализация), то возможна ситуация, когда, в качестве наилучшего, выступят разные проекты. Происходит это по следующим причинам:
- Первоначальные вложения по одному из проектов существенно больше, чем по второму.
- Сроки платежей и поступлений по проектам не совпадают.
- Нормативные сроки жизни проектов не совпадают.

Одним из результатов такого различия оказывается, что у некоторых предприятий в результате реализации некоторого проекта, могут оказаться значительные средства, требующие реинвестирования. И это соответственно, вносит коррективы в определение приемлемого проекта.

В общем случае, критерий NPV является наиболее точным, так как выделяет те проекты, которые обещают наибольшее увеличение стоимости фирмы и акционерного капитала.

В данном параграфе рассматривался анализ инвестиционных проектов с одинаковым сроком реализации. Но возможны ситуации когда, перед менеджером, стоит выбор между проектом с длительным сроком реализации и несколькими проектами с коротким сроком. Приведенные выше методики, могут дать не совсем адекватную оценку.

Что бы сравнивать короткие и длительные проекты, чистую приведенную стоимость необходимо рассчитывать исходя из предположения, что проекты будут воспроизводиться достаточно часто. Существует уравнение чистой приведенной стоимости, которое позволяет оценить часто повторяющиеся проекты.

(2.3.0-8)

Уравнение (2.3.-8) позволяет вычислить значение чистой приведенной стоимости N-летнего проекта, воспроизводимого неопределенное число раз.

Выводы: В первом параграфе данной главы были рассмотрены основные аналитические коэффициенты необходимые для эффективного управления финансовыми потоками предприятия.

В параграфе 2.2.0 рассмотрен важный финансовый аспект деятельности туристических компаний – краткосрочный анализ и планирование. Приведенная методика будет применена в третьей главе при рассмотрении деятельности туристической корпорации «ТТТ».

Третий параграф посвящен планированию финансовых инвестиций, процессу не маловажному для компаний действующих в сфере услуг.

Глава 3 Финансовая деятельность туристической корпорации «ТТТ»

3.1. Общая характеристика предприятия ООО «ТТТ»

Туристическая компания ООО «ТТТ» (далее «ТТТ») была создана в 1998 году с целью предоставлению потребителям качественных услуг в области международного туризма. Основой развития компании послужила успешная деятельность туристического агентства «Трансглоб-ТТТ», в результате расширения которого образовалось несколько отдельных туристических офисов, объединенных в последствие в один многопрофильный холдинг. По состоянию на
2002 год в состав холдинга входит:

. Семь туристических агентств.

. Рекламное агентство.

. Издательство туристического журнала.

. Туристическая справочная служба.

Основная сфера деятельности, как отдельных компаний входящих в холдинг, так и головного офиса – международный туризм.

Юридически каждая организация, входящая в группу «TТТ» имеет собственный баланс и расчетный счет, организует отдельный бухгалтерский учет и отвечает по своим обязательствам самостоятельно, независимо от материнской компании. За «TТТ» закреплено не более 51% акций, всех акционерных обществ, входящих в холдинг.
Структура организации управления.

Разделения полномочий между центральным руководством и менеджментом среднего звена выглядит следующим образом:
. Оперативное управление туристическими агентствами, кадровая политика – директора и топ менеджеры агентств.
. Общее управление (Стратегия развития, маркетинг и пр.), разработка рекламной политики, юридическое оформление отношений с основными зарубежными партнерами и авиакомпаниями – менеджмент головного офиса.

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: ответ ru, курсовая работа по управлению.





Предыдущая страница реферата | 8  9  10  11  12  13  14  15  16  17  18 | Следующая страница реферата