Предыдущая страница реферата | 3  4  5  6  7  8  9  10  11  12  13 | Следующая страница реферата

2.3. Модели денежных средств.

Целый ряд математических моделей был разработан в помощь финансовому менеджеру при распределении капиталов для получения максимального дохода компании. Модель, созданная Вильямом Бемолем, поможет определять оптимальную сумму денежных средств для компании в определенных условиях. Ее целью является минимизировать сумму постоянных затрат по сделкам или возможные расходы (упущенная выгода) по содержанию остатков денежных средств, которые не приносят дохода:

[pic], где

F — фиксированные затраты по сделке;

Т — общая сумма денежных средств, необходимых на данный период; i — процентная ставка рыночных ценных бумаг;

С — остаток денежных средств;

С* — оптимальная сумма денежных средств.

Оптимальная сумма денежных средств определяется по формуле:

[pic]

ПРИМЕР 2.3.1

Существует потребность в денежных средствах в размере 400000 грн. на период в один месяц, в течение которого счет, как ожидается, будет полностью оплачен отдельными регулярными равными платежами. Возможная ставка составляет 6 процентов в год, или 0,5 процента за период продолжительностью в один месяц. Стоимость сделки, когда предприятие берет взаймы или снимает со счета, равна 10 грн.

Оптимальный объем сделки (оптимальная сумма займа или снятия денег со счета) и количество сделок, которые вам следует совершить в течение этого месяца, определяются следующим образом:

[pic]

Оптимальная сумма сделки равна 4000000 грн.

Средний остаток денежных средств составляет:

[pic]

Количество необходимых сделок равно:

[pic]

Существует также модель регулирования денежных операций, когда денежные выплаты являются неопределенными. Модель Миллера-Орра устанавливает верхний и нижний пределы для остатка денежных средств. Когда достигается верхний предел, производится перевод денежных средств в рыночные ценные бумаги; когда достигается нижний предел, переводят ценные бумаги в денежные средства, никаких сделок не происходит, пока остаток денежных средств находится в этих пределах.

Факторы, которые необходимо учитывать, используя модель Миллера-Орра: фиксированные расходы, связанные со сделкой с ценными бумагами (F), предполагаемыми равными как для покупки, так и для продажи; ежедневная ставка дохода по рыночным ценным бумагам (i); и изменяемость ежедневного чистого движения ликвидности ([pic]) — ([pic] — сигма). Цель — удовлетворить потребности в денежных средствах по самой низкой стоимости.
Главное допущение этой модели — неопределенность движения денежных средств.
Контрольными пределами в формуле Миллера-Орра являются «d» гривны в качестве верхнего предела и ноль гривен в качестве нижнего предела. Когда остаток денежных средств достигает верхнего уровня, d минус z гривен(оптимальный денежный остаток), на эту сумму покупаются ценные бумаги, и новым денежным остатком становится z гривен. Когда денежный остаток равняется нулю, на z гривен продаются ценные бумаги, и новый остаток денежных средств опять достигает величины z. Конечно, на практике минимальный денежный остаток устанавливается в размере суммы, большей, чем ноль, по причине задержек в прохождении платежных документов; превышение минимума в действительности играет роль буфера безопасности.

Оптимальные кассовые остатки денежных средств рассчитываются:

[pic]

Оптимальное значение d определяется как 3z.

Средний остаток денежных средств приближенно рассчитывается как
(z+d)/3.

Пример 2.3.2

Рекомендуем скачать другие рефераты по теме: контрольная 1, контрольная 2.





Предыдущая страница реферата | 3  4  5  6  7  8  9  10  11  12  13 | Следующая страница реферата